Если бы энергию, которую вы в течение всей вашей жизни затратили на поиски денег для уплаты процентов, пошла бы вас на что-нибудь другое, то вероятно, в конце концов вы могли бы перевернуть землю.

А.П.Чехов.

«Вишневый сад»

Платежеспособность организации – его способность расплачиваться по своим обязательствам. Соответственно, предприятие считается платежеспособным, если оно имеет больше имущества, чем долгов, т.е. все его активы превышают долгосрочные и краткосрочные обязательства. А неплатежеспособность – неспособность расплачиваться по любым обязательствам. В отличие от неплатежеспособности, банкротство – термин юридический, т.е. установленный нормативными документами.

В соответствии с Федеральным Законом РФ от 26 октября 2002г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», несостоятельность (банкротство ) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Таким образом, должник может быть признан банкротом только на основании решения арбитражного суда. Критерием несостоятельности должника является его неплатежеспособность.

Признаками банкротства служат:

Неспособность должника удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения; в течение одного месяца для кредитных организаций; в течение 6 месяцев для субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса и для стратегических предприятий и организаций.

Сумма задолженности (за исключением начисленных штрафов и пеней) на день обращения в суд должна быть не менее:

v 100 тысяч рублей для юридического лица;

v 10 тысяч рублей для гражданина; а также сумма обязательств должника-гражданина должна быть больше стоимости, принадлежащего ему имущества.

v 50 000 МРОТ для субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса, а также сумма задолженности должна превышать балансовую стоимость имущества должника, в том числе права требования (с 1 января 2009г. – 500 тысяч рублей).

v Независимо от размера кредиторской задолженности при банкротстве отсутствующего должника.

Есть предприятия, которые не подлежат банкротству в порядке, предусмотренном законом о банкротстве. К ним относятся: казенные предприятия, учреждения, политические партии и религиозные организации.

Процесс по делу о банкротстве не всегда приводит к ликвидации должника: к такому результату приводит только конкурсное производство, остальные процедуры тем или иным образом приводят к его финансовому оздоровлению и, в конечном счете, к нормальному состоянию.

Судебное разбирательство может быть начато как по заявлению самого должника, так и по заявлению конкурсных кредиторов и уполномоченных органов. Существуют следующие судебные процедуры банкротства:

Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника и проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Срок рассмотрения дела о банкротстве и срок наблюдения вместе должны составлять не более 7 месяцев.

Во время этой процедуры предприятие-должник продолжает деятельность под руководством собственной администрации. Однако он не может осуществлять операции, связанные с его ликвидацией, реорганизацией, созданием на его базе других организаций, филиалов, представительств; также не возможны выпуск ценных бумаг, выход из состава участников, выплата дивидендов и т.д.. Сделки с имуществом, превышающим 5% балансовой стоимости активов, сделки, связанные с выдачей займов, кредитов, поручительств, гарантий и т.п. возможны только с разрешения специально назначенного арбитражным судом временного управляющего. Арбитражный управляющий занимается формированием реестра требований кредиторов, проведением анализа финансового состояния должника и обеспечением мер по сохранности его имущества. После окончания этой процедуры должник на основе подготовленных документов, в том числе проведенного анализа, может быть признан банкротом, либо будет осуществлена попытка его оздоровления.

· Финансовое оздоровление - это процедура банкротства сроком не более 2 лет, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Она может быть введена только при условии предоставления поручительства. Во время этой процедуры руководителем осуществляется оздоровление должника в соответствии с планом финансового оздоровления, одновременно производится погашение задолженности в соответствии с графиком, утвержденным арбитражным судом. Сделки с имуществом величиной больше 5% балансовой стоимости активов, выдача займов, кредиторов, поручительств, гарантий, учреждение доверительного имущества осуществляется только с согласия собрания (комитета) кредиторов. Реорганизация осуществляется с согласия собрания (комитета) кредиторов и лиц, предоставивших обеспечение. Сделки, связанные с увеличением кредиторской задолженности более чем на 5%, приобретением или продажей имущества (за исключением продажи готовой продукцией, работ, услуг), уступка прав требований, перевод долга, получение займов, кредиторов осуществляется только с согласия административного управляющего. Если оздоровить предприятие не удастся, то по его долгам будут отвечать поручители, а само предприятие будет объявлено банкротом.

· Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности на срок не более 18 месяцев с продлением по решению суда еще не более чем на 6 месяцев. (При этом совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может быть больше 2 лет). Органы управления должника прекращают свои полномочия, руководитель должника отстраняется от должности на время проведения внешнего управления, а вместо него деятельность осуществляет внешний управляющий, назначаемый арбитражным судом. Внешним управляющим осуществляются мероприятия по финансовому оздоровлению должника на основании плана внешнего управления. Вводится мораторий на долги, срок которых наступил до введения внешнего управления. В соответствии с мораторием эти долги замораживаются, и на них не начисляются штрафы и пени.

- Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. При этом все имущество должника образует конкурсную массу, которая подлежит продаже на торгах. Сумма, вырученная от продажи конкурсной массы, направляется на удовлетворение требований кредиторов в порядке очередности, установленной законодательством. Всеми этими действиями руководит специально назначенный конкурсный управляющий. После продажи имущества должника, окончания расчетов с кредиторами и составления отчета конкурсным управляющим на основании определения арбитражного суда о завершении конкурсного производства вносится соответствующая запись в Единый государственный реестр юридических лиц, в результате чего должник считается прекращенным, а конкурсное производство – закрытым.

- Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредитором. Она может быть начата на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве (т.е. во время наблюдения, финансового оздоровления, внешнего управления, конкурсного производства) и заключается в том, что должник, конкурсные кредиторы, уполномоченные органы и третьи лица договариваются относительно задолженности должника (об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств, об уступке прав требования, о скидке с долга, о прощении долга и т.д.). После этого дело о банкротстве прекращается.

В отличие от платежеспособности, ликвидность организации – это способность расплачиваться по краткосрочным обязательствам. Таким образом, предприятие считается ликвидным, если его текущие (оборотные) активы превышают текущие (краткосрочные) обязательства.

Кроме того, существует еще одно определение ликвидности, характеризующее ликвидность активов и связанное со степенью превращения активов в денежные средства.

При этом важно учитывать, что для успешного финансового управления деятельностью наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных способностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия. Чем больше общие активы превышают внешние обязательства, тем выше степень платежеспособности.

Платежеспособность и финансовая устойчивость взаимосвязаны, поэтому многие показатели устойчивости могут также характеризовать платежеспособность предприятия. Однако существуют и специальные показатели платежеспособности.

11.5.1. Расчет и анализ чистых активов

Для оценки финансового состояния фирмы очень важным является показатель чистых активов. Величина чистых активов определяется в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. № 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № 149, а также ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах».

Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет и, таким образом, характеризуют платежеспособность фирмы.

В активы, участвующие в расчете, включается все имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете, включают в себя внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами, кредиторскую задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы (т.е. из краткосрочных пассивов вычитаются доходы будущих периодов).

Затем из активов, участвующих в расчете, вычитаются пассивы, участвующие в расчете.

Для целей анализа строится аналитическая таблица, в которой по горизонтали откладываются строки, участвующие в расчете, а по вертикали – анализируемые периоды. Положительно оценивается увеличение чистых активов в динамике. Далее рассматривается, за счет каких факторов произошло изменение величины чистых активов.

В акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью чистые активы этот показатель имеет еще и большой смысл, связанный с юридически аспектом: мы их должны сравнить с величиной уставного и резервного капитала. Если чистые активы меньше суммы уставного и резервного капиталов, то акционерное общество не имеет права выплачивать дивиденды. Если чистые активы меньше уставного капитала, то уставный капитал должен быть уменьшен до величины чистых активов. Если чистые активы меньше установленного законом минимального размера уставного капитала на протяжении двух лет и более, организация подлежит ликвидации.

Численно чистые активы равны величине собственного капитала за исключением целевого финансирования и поступлений, что позволяет использовать этот показатель и для анализа финансовой устойчивости. Отсюда становится понятным, что величина чистых активов может стать меньше уставного капитала только в том случае, если фирма на протяжении длительного времени получает убытки.

Кроме того, в аналитических целях может быть рассчитан относительный показатель – удельный вес чистых активов в валюте баланса.

Эффективность использования чистых активов характеризует показатель рентабельности чистых активов, равный отношению прибыли к чистым активам, который по смыслу приближается к рентабельности собственного капитала: Рентабельность чистых активов = прибыль / чистые активы

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице 11.7. В годовой отчетности сумма чистых активов на начало и конец отчетного года указывается в форме № 3 в разделе «Справки» (строка 185).

Таблица 11.7.

Расчет чистых активов

Представленный расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых за рассматриваемый период упала на 16 808 тыс. руб. или на 21% по сравнению с концом 2001г. Что связано с резким увеличением пассивов, в первую очередь кредиторской задолженности в 1,67 раза по сравнению с концом 2001 г. Удельный вес чистых активов в имуществе также снизился, хотя и составляет более 50% (59,17% на конец 2002 г.). Таким образом, можно сделать вывод о значительном снижении платежеспособности и устойчивости предприятия.

11.5.2. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это возможность предприятия обратить активы в наличные денежные средства и погасить свои платежные обязательства.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса; однако ликвидность предприятия означает и ликвидность его баланса.

Анализ осуществляется путем сравнения средств по активам, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таким образом, формируются 4 группы активов и 4 группы пассивов: Таблица 11.8.

Это характеризует ликвидность активов в общем виде. Более детально разбавка по группам по отчетности представлена в таблице 11.9

Таблица 11.9.

Группировка баланса для анализа ликвидности

Активы и пассивы баланса подразделяются на группы, представленные в таблице (активы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства; пассивы – по степени срочности их оплаты).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

Очевидно, что абсолютно ликвидных предприятий немного. Кроме того, разделение активов на группы по степени ликвидности достаточно условно. В определенных условиях наиболее ликвидные активы могут стать абсолютно неликвидными, и наоборот (например, денежные средства на счетах неплатежеспособного банка становятся наименее ликвидными и должны быть отражены в четвертой группе, а не в первой). Кроме того, могут быть размыты границы между группами активов по степени ликвидности. Например, готовую продукцию и товары для перепродажи в зависимости от того, насколько они пользуются спросом, можно относить и к А2, и к А3. Сомнительная, а тем более просроченная дебиторская задолженность, неликвидные ценные бумаги, залежалые товары также должны относиться к наименее ликвидной четвертой группе. В то же время, ликвидные основные средства могут быть отнесены к третьей или даже ко второй группе активов. Обязательства также необходимо разделить по срокам наступления платежей: просроченные обязательства, обязательства, которые необходимо погасить через месяц, через три месяца. Через шесть месяцев, через год.

Очень важно выполнение последнего неравенства, поскольку оно характеризует величину собственных оборотных средств. В то же время выполнение первого неравенства, когда денежные средства и краткосрочные финансовые вложения превышают дебиторскую задолженность, на российских предприятиях происходит довольно редко.

В условиях рыночных отношений объективная и точная оценка финансовой состоятельности приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита. Оценка платежеспособности осуществляется с целью анализа и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Данный показатель отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются невыполнение им в течение нескольких месяцев не только своих обязательств перед бюджетом, но и требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Степень ликвидности предприятия характеризует ликвидность его баланса за определенный период. Ликвидность активов характеризуется величиной, обратной времени, необходимому для превращения их в денежные средства.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами но пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис. 11.1) но следующим признакам:

■ по степени убывания ликвидности (актив);

■ степени срочности оплаты (погашения) (пассив). Активы в зависимости от скорости превращения в денежные

средства (ликвидности) разделяют на следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. Они могут быть использованы для немедленных расчетов.

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.

АЗ - медленнореализуемые активы - статьи из раздела II баланса "Оборотные активы", статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I баланса "Внеоборотные активы", т.е. активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Это наименее ликвидные активы.

А4 - труднореализуемые активы - это оставшиеся статьи из раздела I баланса "Внеоборотные активы" и статья "Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты" из раздела II "Оборотные активы". Эти активы труднореализуемые, поскольку они предназначены для длительного использования.

Рис. 11.1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Группировка пассивов осуществляется но степени срочности их возврата.

Ш - наиболее срочные обязательства - статьи баланса "Кредиторская задолженность".

П2 - краткосрочные пассивы - статьи "Займы и кредиты", "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" и "Прочие краткосрочные обязательства" из раздела V баланса "Краткосрочные обязательства".

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III баланса "Капитал и резервы", "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов" за минусом статьи "Расходы будущих периодов" из раздела II "Оборотные активы" для достижения баланса.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (см. рис. 11.1). Реальную степень ликвидности можно определить на основе ликвидности баланса. Условия абсолютной ликвидности баланса:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком но другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение АЗ - ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы, по данным которой можно сделать вывод, как баланс предприятия соответствует критериям абсолютной ликвидности (табл. 11.4).

По данным табл. 11.4 видно, что баланс абсолютно неликвиден, наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые (собственные) оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.

В классическом варианте чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и краткосрочными обязательствами. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных долгов. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Следовательно, рост этого показателя указывает на повышение уровня ликвидности предприятия.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях

Таблица 11.4. Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

организации оплатить свои обязательства. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 11.5). Он проводится с целью оценки соотношения имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной продажи, так и задействованных в технологическом процессе для их последующей продажи и возмещения вложенных средств, и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В процессе анализа показателей платежеспособности и ликвидности организации рассчитывается уровень показателей, определяется степень их соответствия нормативным (допустимым) значениям, выявляется динамика за анализируемый период. Полученные результаты характеризуют устойчивость финансового состояния и формируют информацию для различных групп пользователей: для поставщиков интересен показатель абсолютной ликвидности; для кредиторов - коэффициент "критической оценки"; для инвесторов и покупателей - коэффициент текущей ликвидности.

Однако главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия по первым трем основным показателям. Для большей объективности в оценке платежеспособности они должны дополняться другими (4-6).

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера (платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в т.ч. на возможность получения кредита).

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для анализа ликвидности и платежеспособности используют следующие способы :

1 метод. Анализ ликвидности баланса : показывает какие соотношения между разделами актива и пассива должны быть у предприятия, чтобы обеспечить возможность продажи в соответствующие сроки имущества предприятия для погашения возникающих обязательств.

При анализе проводят сравнение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения:

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Наиболее универсальной формой анализа ликвидности является составление группировочных балансовых таблиц. Данный метод может быть использован как для проведения внешнего, так и внутрихозяйственного анализа.

Группы средств и обязательств.

Наименование группы (актив)	Характеристика	Наименование группы (пассив)	Характеристика
Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные пассивы	Кредиторская задолженность
Быстрореали-зуемые активы	Краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в тече-ние 12 месяцев) и НДС по приобретенным ценностям	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заем-ные средства и прочие краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы	Запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются по истечение 12 месяцев, и прочие оборотные активы, прочие оборотные средства.	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства
Труднореали-зуемые активы	Внеоборотные активы.	Постоянные (устойчивые пассивы)	3 раздел баланса (собственный капитал).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл - его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т. е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если эти неравенства выполняются, то структура баланса считается ликвидной, если хотя бы одно неравенство не выполняется, то структура баланса не удовлетворяет и предприятия может стать неплатежеспособным;

2 метод. К оэффициентный анализ ликвидности предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определя­ется отношением денежных средств ко всей сум­ме краткосрочных долгов предприятия.

K ал должно быть ≥ 0,2

где ДС - денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опас­ности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в пла­тежные средства.

Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его плате­жеспособность считается нормальной.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня не­обходимо учитывать скорость оборота средств в текущих акти­вах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возмож­ной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

2. Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности

K бл =

где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

K бл должно быть 0,7-1,0.

Однако это значение может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в соста­ве текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотноше­ние может быть меньшим.

В мировой практике допускается значение коэффициента = 1, что характеризует платежеспособность предприятия на срок 15-30 дней.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершеннее производство и исключая расходы будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива):

K тл =

где ОА – оборотные активы

K тл должен быть ≥ 2.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени те­кущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

3 метод. Анализ движения денежных потоков выполняется на основе ф.4 отчета о ДДС: сравнивается остаток средств на конец года с остатками средств на начало года - в идеале темпы прироста этих средств должны ≈ соответствовать выручке от продаж, если меньше, то это негативная тенденция, а если эти средства нулевые, то предприятие не платежеспособно в данный период времени, выясняется за счет чего это произошло.

Платежеспособность предприятия

Платежеспособность – важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные обязательства, что зависит от сохранности собственных средств предприятия и эффективного использования оборотных средств.

Платежеспособность предприятий обуславливается воздействием как внешних, так и внутренних факторов.

Внешние факторы включают:

Общее состояние экономики, ее структуру,

Государственную, налоговую и бюджетную политику,

Процентную и амортизационную политика,

Состояние рынка и т.д.

К внутренним факторам относятся:

Состояние активов предприятия, их оборачиваемость,

Структура источников формирования этих активов.

Неплатежеспособность – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока рассчитаться по, своим, долгам. Утрата предприятием платежеспособности может быть обратимой или необратимой - в зависимости от того, в состоянии ли предприятие без внешних воздействий восстановить платежеспособность.

Несостоятельность (необратимая неплатежеспособность) – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока выполнить долговые обязательства и также неспособно самостоятельно восстановить свою платежеспособность.

Очевидно, что для нормально функционирующего предприятия естественным, состоянием должна быть платежеспособность

Выделяют 7 видов неплатежеспособности:

1) ожидаемая

Предприятие находится в состоянии ожидаемой неплатежеспособности, если на момент отчета оно располагает денежными средствами для погашения просроченной задолженности, но в перспективе имеющиеся у него источники покрытия долгов не позволят ему рассчитаться по долговым обязательствам. Относительно финансового состояния предприятия в этом случае можно утверждать, что оно может быть неплатежеспособно в будущем вследствие того, что его активы в совокупности с аккумулирующейся чистой прибылью (возможно – отрицательной, если предприятие убыточно) через некоторое время окажутся недостаточными для своевременного возврата заемных средств.

2) техническая

Техническая неплатежеспособность показывает отсутствие достаточного объема денежных средств для немедленного расчета по просроченным долгам, но активы и аккумулирующаяся чистая прибыль являются достаточными источниками покрытия долговых обязательств в перспективе.

3) кратковременная

Кратковременной считается неплатежеспособность, при которой предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, имеет, достаточно интенсивный поток прибыли, который вместе с существующими денежными средствами позволит погасить в течение соответствующего нормативного периода краткосрочную денежную задолженность.

4) временная

Временная неплатежеспособность соответствует ситуации, в которой предприятие не в состоянии своевременно погасить внешнюю; денежную задолженность, но за счет привлечения всей совокупности быстроликвидных активов сможет рассчитаться по внешней задолженности в целом.

5) долговременная

Долговременной является неплатежеспособность, характеризующаяся тем, что предприятие не располагает достаточными источниками средств для своевременного погашения внешней задолженности, но за счет мобилизации всех оборотных активов в состоянии рассчитаться по всем краткосрочным обязательствам. В отличие от предприятия, находящегося в состоянии временной неплатежеспособности, здесь существует возможность расплатиться по краткосрочным обязательствам при помощи низколиквидных активов.

6) длительная

Состояние длительной неплатежеспособности свидетельствует о том, что оборотные средства и аккумулирующаяся чистая прибыль не являются достаточными источниками покрытия заемных средств. И только привлечение внеоборотных активов позволит предприятию погасить всю сумму долговых обязательств.

7) необратимая.

Необратимая неплатежеспособность (несостоятельность) характеризуется тем, что всей совокупности активов предприятия недостаточно для погашения полной суммы долговых обязательств - кратко и долгосрочных. Состояние необратимой неплатежеспособности характеризуется тем, что предприятие не может расплатиться по долговым обязательствам без внешнего финансового вмешательства. Несостоятельность, признанная в законодательно установленном порядке, рассматривается как банкротство.

Исходя из вышеизложенного, основными задачами анализа являются:

Установление способности предприятия своевременно и в полной мере оплачивать, свои денежные обязательства;

Изыскание резервов и возможностей наиболее экономичного и рационального использования финансовых ресурсов, обеспечения и повышения платежеспособности предприятия;

Разработка мероприятий по улучшению платежеспособности предприятия.

Введение ………………………………………………………………………….3

1. Сущность и методика анализа платежеспособности

1.1 Определение платежеспособности и ликвидности………………………5

1.2. Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность……….….6

1.3. Методика анализа платежеспособности и ликвидности…………….….9

2. Анализ платежеспособности и ликвидности

2.1. Характеристика предприятия …………………………………………..13

2.2. Анализ финансового положения (экспресс-анализ)……………………15

2.3. Анализ ликвидности баланса…………………………………………….16

2.4. Анализ финансовой устойчивости………………………………………17

2.5. Анализ возможного банкротства предприятия…………………………18

2.6. Основные направления улучшения финансового состояния ……..….20

Заключение ……………………………………………………………………..21

Список литературы……………………………………………………………..22

Приложение …………………………………………………………………….23

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях повышается значение анализа платежеспособности предприятия, ввиду возрастания необходимости своевременной оплаты предприятием текущих платежей.

Платежеспособность является показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, она показывает возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать платежные обязательства предприятия. Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов , то есть времени, необходимого для превращении их в денежную форму.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, так как от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность и ее перспектива на будущее.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Цель работы – разработать основные направления улучшения финансового состояния предприятия.

Для достижения цели необходимо изучить теоретические и методические основы поставленной темы и на основании изученной методики проанализировать основные показатели финансового состояния предприятия.

В соответствии с целью работа состоит из двух частей – теоретической и практической. В теоретической части рассмотрена сущность понятий платежеспособности и ликвидности, факторы, влияющие на них, а также методика проведения анализа платежеспособности и ликвидности.

В практической части проведен анализ предприятия, относящееся к предприятиям, обслуживающим автомобильную промышленность.

Для осуществления расчётов были использованы методы финансового анализа: сравнительный метод, метод группировок, балансовый метод, метод финансовых коэффициентов, метод Э. Альтмана.

1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

1.1 Определение платежеспособности и ликвидности

Для определения способности предприятия погашать свою задолженность используются показатели ликвидности и платежеспособности. Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности производится через ряд коэффициентов, изучение которых позволяет аналитику получить ответы на интересующие вопросы.

При этом, как и большинство аналогичных показателей, эти коэффициенты сравниваются с теми же коэффициентами, которые были рассчитаны по предприятию в предыдущие годы, и значениями таких же показателей в среднем по отрасли.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно погашать все свои платежные обязательства при наступлении сроков платежа.

Чем больше этот коэффициент, те выше доля собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов предприятия. В этом случае оно способно погасить не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства . Таким образом, платежеспособность предприятия характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов данного предприятия. Высокий коэффициент платежеспособности, превышающий расчетную норму (в пределах 50%), означает наличие у предприятия высокого производственного и финансового потенциала для привлечения заемных средств и кредитов банка.

Ликвидность - это способность предприятия погашать свои обязательства активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Каждому виду ликвидных активов противостоит определенный вид обязательств. Ликвидность зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств . Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнообразные оборотные средства , среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые.

Ликвидность предприятия проявляется через ликвидность его активов и баланса в целом. Прежде всего ликвидность предприятия – это ликвидность его активов, т. е. их способность быть превращенными в деньги, как правило, по рыночной цене или с небольшой уступкой в цене. Величина ликвидности активов также связана со временем превращения их в деньги: чем быстрее, тем ликвиднее.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние счетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения.

1.2. Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность

К факторам, влияющим на платежеспособность и ликвидность предприятия, относятся степень ликвидности и срочность.

По степени ликвидности активы делятся на три группы – наиболее ликвидные, быстро ликвидные (быстро реализуемые) и медленно ликвидные (трудно реализуемые).

Первая группа факторов включает наиболее ликвидные – НЛА (высоколиквидные) активы предприятия, такие как денежные средства (касса и расчетные счета) и краткосрочные финансовые вложения. В случае необходимости (при банкротстве, ликвидации, при требовании кредиторов немедленно погасить задолженность) эти средства быстро могут быть использованы в качестве наличных или безналичных денежных средств.

Ко второй группе факторов относятся быстрореализуемые активы (БРА) - товары отгруженные, готовая продукция , НДС и дебиторская задолженность . Для превращения этого имущества в платежные средства понадобится более длительный (по сравнению с первой группой факторов) период. Расходы будущих периодов к этой группе не относятся.

Большой срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в платежные средства, поэтому они отнесены к третьей группе факторов – медленно реализуемые активы (МРА).

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

1. НЛА > = НСО

2. БРА > = КСП

3. МРА > = ДСП

4. ТРА < = ПСП

Неравенства 1 и 2 характеризуют текущую ликвидность, неравенства 3 и 4 – перспективную.

Группировку этих факторов в активе и пассиве баланса можно проводить таким образом (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Группировка активов и пассивов баланса согласно

Наименование групп		На начало года,	На конец года,
1. Активы. 1.1.Наиболее ликвидные – денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения
1.2. Быстрореализуемые – товары отгруженные, готовая продукция, дебиторская задолженность (ДЗ) и прочие активы
1.3. Медленно реализуемые - запасы и затраты (Зап)
1.4. Труднореализуемые – нематериальные активы, основные средства
1. Пассивы 2.1.Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность	П1
2.2. Краткосрочные - краткосрочные кредиты и займы
2.3. Долгосрочные - долгосрочные кредиты и займы
2.4. Постоянные - источники собственных средств
Собственный капитал Привлеченный капитал в т. ч. Текущие обязательства Долгосрочные обязательства
Баланс

Классификация активов и пассивов баланса разработанная, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса. Средствами для погашения краткосрочных долгов являются денежные средства, дебиторская задолженность, товарно-материальные ценности, то есть погашение задолженности обеспечивается оборотными средствами.

Если неравенство А1>=П1 не выполняется ни на конец года, ни на начало, что означает что активы меньше, чем наиболее срочные обязательства перекрывают наиболее ликвидные активы. Если неравенство А2>=П2 не выполняется на конец года, что означает, что краткосрочные пассивы перекрывают медленнореализуемые активы, т. е. предприятие по срочным и краткосрочным обязательствам не в состоянии погасить задолженность в скором времени. Соблюдение последнего неравенства А4<П4 - важное условие платежеспособности. Это означает наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс.

Через некоторое время после начала функционирования предприятия, когда появляются статистические данные за ряд временных периодов, целесообразно произвести оценку изменения финансовой устойчивости, рассчитав коэффициенты финансовой зависимости (П1 + П2)/П1, маневренности собственного капитала (А1 + А3 - П2)/П1, структуры долгосрочных вложений П2/А1, концентрации привлеченного капитала (П2/(П1 + П2)), соотношения привлеченного и собственного капитала П2/П1 и ряда других.

1.3. Методика анализа платежеспособности и ликвидности

Анализ платежеспособности и ликвидности проходит в четыре этапа. Сначала рассчитывают коэффициент платежеспособности, затем общий промежуточный и абсолютный коэффициенты ликвидности.

1. Коэффициент платежеспособности (или финансовой независимости) рассчитывается по следующей формуле:

Кпл = (СК / СВК) х 100%,

где Кпл - коэффициент платежеспособности;

СК – собственный капитал (раздел III баланса плюс Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов и платежей из раздела V баланса).

СВК – совокупный капитал предприятия (валюта баланса).

2. Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия долгов) рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных (текущих) обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидности всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Нормальным считается величина коэффициента, равная или больше 1. Он может колебаться от 1,5 до 2,5 в зависимости от вида деятельности предприятия. Большой коэффициент (3 и более) означает высокую степень ликвидности, но это может означать, что предприятие имеет в своем распоряжении больше средств, чем оно может эффективно использовать.

Формула общей ликвидности:

Кл. об. = НЛА+БРА+МРА/ТО

ТО – строки 610-630 раздела V баланса

Кл. об. = ТА/ТО

ТА - текущие активы (Раздел II баланса за минусом расходов будущих периодов)

Общий коэффициент ликвидности имеет серьезный недостаток, потому что предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, будет считаться неплатежеспособным. Поэтому банки и другие инвесторы предпочитают судить о платежеспособности предприятия по промежуточному коэффициенту ликвидности.

3. Промежуточный коэффициент ликвидности - это отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия:

Кл. пр = НЛА + БРА / ТО

Нормой обычно является соотношение 0,8-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях соотношение должно быть большим. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Причиной невысокой степени ликвидности может быть получение краткосрочного кредита и покупка дополнительного оборудования. Значит, с точки зрения обеспечения ликвидности решение о его приобретении явилось не самым лучшим. Но можно предположить, что когда будет выплачен кредит, а закупленное оборудование начнет работать и приносить прибыль, предприятие улучшит эти показатели.

4. Заключительным этапом анализа платежеспособности и ликвидности является расчет коэффициента абсолютной ликвидности , показывающий возможность предприятия погасить свои обязательства немедленно. Абсолютный показатель ликвидности дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов .

Кл. абс. = НЛА / ТО

Значение этого коэффициента признается достаточным, если он выше 0,2 - 0,25. Если предприятие в текущий момент может погасить все свои долги на%, то его платежеспособность считается нормальной. Сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. Лучшим является показатель от 1 до 2. При оценке его величины необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

Ликвидность предприятия, кроме вышеперечисленных коэффициентов может характеризоваться следующими дополнительными показателями:

Основными потребителями продукции компании являются российские автозаводы, с которыми компания работает напрямую. Продукция компании представлена на рынках следующих регионов: Бурятия , Иркутская область , Красноярский край , Новосибирская область , Омская область , Тюменская область , Свердловская область , Челябинская область , Пермская область, город Москва, Московская область , республика Беларусь. Основные принятые формы расчетов с покупателями: предоплата, оплата по факту получения, оплата с отсрочкой платежа

Предприятие сотрудничает с ведущими российскими производителями оборудования и комплектующих: тока» (г. Смоленск) поставляет нестандартное оборудование для производства свинцово-кислотных АКБ и гальванических элементов, автоматизированные комплексы для испытания аккумуляторов; ПО «Литмашдеталь» (г. Москва) поставляет пластмассовые корпуса для АКБ из морозостойкого полипропилена; Фирма «Микондр» (Италия) поставляет трубчатые сепараторы из тканных и нетканных полиэфирных материалов; Компания «ИнкоСпешл» (Великобритания) поставляет сверхтонкие никелевые порошки для интенсификации процесса спекания проводящих добавок и катализаторов.

Среднесписочная численность работающих - 70 человек. Численность основных рабочих – 40 человек, вспомогательных рабочих – 10 человек, административно-управленческий персонал – 20 человек.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия за 2005 год представлены в таблице 1. Информация для анализа содержится в Отчете о прибылях и убытках (Приложение 2).

Таблица 1

Основные финансовые показатели за гг.

Показатель
Себестоимость реализованной продукции
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от реализации
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие операционные доходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Как видно из таблицы, финансовые показатели предприятия ухудшились: выручка снизилась, затраты снизились незначительно, что привело к существенному снижению валовой прибыли – почти в два раза. Отрицательное влияние на формирование прибыли от реализации оказало увеличение управленческих расходов. Балансовая прибыль снизилась более чем в 6 раз и составила 17685 тыс. руб. вместо 107810 тыс. руб. в прошлом году. Отрицательное воздействие на величину балансовой прибыли оказали проценты к уплате. В результате воздействия всех слагаемых, а также налога на прибыль чистая прибыль снизилась более чем в 6 раз и составила 12901 тыс. руб. вместо 78879 тыс. руб. в прошлом году.

2.2. Анализ финансового положения (экспресс-анализ)

Для общей оценки финансового положения предприятия сгруппируем статьи баланса (Приложение 1) в аналитический агрегированный баланс, в котором статьи актива подбирают по признаку ликвидности, а статьи пассива – по срочности и проанализируем динамику абсолютных изменений статей баланса (табл. 2).

Таблица 2

Экспресс-анализ финансового положения за 2005 г., тыс. руб.

1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
2.1. Запасы и затраты
2.2. Краткосрочная дебиторская задолженность
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
2.4. Прочие оборотные активы.
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные пассивы
2.1. Займы и кредиты
2.2. Прочие долгосрочные пассивы
3. Краткосрочные пассивы
3.1. Займы и кредиты
3.2. Кредиторская задолженность
3.3. Прочие краткосрочные пассивы

Как видно из таблицы, за 2005 год валюта баланса увеличилась на 176105 руб. При этом отмечается превышение темпа роста ТА над темпом роста ТП, из чего можно сделать вывод о тенденции увеличения чистого оборотного капитала, что уменьшает риски кредиторов.

За 2005 год зафиксировано увеличение дебиторской задолженности на 69,6% (тыс. руб.), а также увеличение кредиторской задолженности на 16% тыс. руб.). Превышение итоговой величины увеличения дебиторской задолженности над итоговой величиной увеличения кредиторской задолженности свидетельствует о том, что предприятие в 2005 году направляло свои финансовые ресурсы на погашение задолженности.

2.3. Анализ ликвидности баланса

Критерии ликвидности баланса являются важнейшими при анализе краткосрочной перспективы устойчивости предприятия. Они характеризуют способность предприятия погасить своевременно свои текущие обязательства (табл.3).

Таблица 3

Анализ ликвидности баланса

Показатель	Значение
Коэффициент общей ликвидности
Коэффициент промежуточной ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности

Высокий коэффициент общей ликвидности говорит о том, что у предприятия нет проблем с оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств.

Высокий коэффициент промежуточной ликвидности тоже свидетельствует о достаточности быстро ликвидных средств для немедленного погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности также в норме. Это означает, что предприятие на конец отчетного периода сможет оплатить 41% текущей задолженности денежными средствами и краткосрочными вложениями.

Таким образом, баланс предприятия можно считать ликвидным.

2.4. Анализ финансовой устойчивости

Важным этапом анализа финансового состояния предприятия является определение типа финансовой устойчивости (табл.4). Информацией для анализа является бухгалтерский баланс предприятия.

Таблица 4

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Абсолютные величины (тыс. руб.)
1. Источники собственных средств
2. Внеоборотные активы
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат
4. Долгосрочные кредиты и займы
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств
6. Краткосрочные кредитные и заемные средства
8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса
9. Излишек источников собственных оборотных средств
10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат
Тип финансовой устойчивости предприятия	Абсолютная финансовая устойчивость	Нормальная финансовая устойчивость

Таким образом, за анализируемый период тип финансовой устойчивости предприятия из абсолютно устойчивого стал нормально устойчивым.

2.5. Анализ возможного банкротства предприятия

Для анализа возможного банкротства используется пятифакторная модель Э. Альтмана.

На основе взаимосвязи между показателями деятельности предприятия и его финансовым состоянием строится регрессионное уравнение, Z-счет Альтмана.

Уравнение имеет вид:

Отношение оборотного капитала к общей сумме активов;

Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до вычета налогов (отношение балансовой прибыли к общей сумме активов)

Отношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемным капиталом (отношение уставного капитала к заемному капиталу);

Отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов).

Степень вероятности банкротства определяется по таблице 5.

Таблица 5

Степень вероятности банкротства

	Вероятность банкротства
	Очень высокая
	Существует возможность
Z > 3,0 и выше	Очень низкая

В таблице 6 приведены показатели для расчета индекса кредитоспособности.

Таблица 6

Показатели для расчета индекса кредитоспособности

Показатель
Для оборотных средств в сумме активов
Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли
Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли от реализации
Соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала предприятия и заемного капитала
Отдача всех активов

Подробный расчет показателей Z -счета Альтмана.

1. Доля оборотных средств в сумме активов ()

= (оборотный капитал) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 246594 / 808728 = 0,305

За 2005 год = 346684 / 984833 = 0,352

2. Рентабельность активов, рассчитанная по нераспределенной прибыли ()

= (нераспределенная прибыль) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 154774 / 808728 = 0,191

За 2005 год = 163631 / 984833 = 0,166

3. Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли от реализации ()

= (прибыль от реализации) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 104962 / 808728 = 0,130

За 2005 год = 56054 / 984833 = 0,057

4. Соотношение между рыночной стоимостью собственного капитала (уставной капитал) и заемным капиталом ()

= (уставной капитал) / (заемный капитал)

За 2004 год = 165359 / 808728 = 0,204

За 2005 год = 165359 / 984833 = 0,168

5. Отдача всех активов ()

= (выручка от реализации) / (общая сумма активов)

За 2004 год = 540593 / 808728 = 0,668

За 2005 год = 490359 / 984833 = 0,498

Подставляя в уравнение Альтмана показатели, получаем:

Z на 2004 год; 1,2х0,305+1,4х0,191+3,3х0,130+0,6х0,204+0,668=1,85

Z на 2005 год: 1,2х0,352+1,4х0,166+3,3х0,057+0,6х0,168+0,498=1,44

Вывод: степень вероятности банкротства возросла за два года до очень высокой.

2.6. Основные направления улучшения финансового состояния

Для улучшения финансового состояния предприятия рекомендуется:

Принять меры по завершению незавершенного строительства;

Использовать проценты от ресурсов, вложенных в долгосрочные финансовые вложения;

Рациональнее и быстрее использовать производственные запасы в производстве, а не накапливать их на складе;

Проводить постоянный контроль над состоянием расчетов с дебиторами, принять меры к снижению дебиторской задолженности;

Использовать резервы, созданные с помощью прибыли.

Увеличение риска потери платежеспособности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия. Оздоровительная программа заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Это может быт осуществлено и увеличением поступления денежных средств, и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Коэффициент платежеспособности является важным показателем баланса предприятия, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, и показывающий способность финансовыми ресурсами своевременно погашать платежные обязательства предприятия.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассирования данного актива, тем выше его ликвидность.

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что предприятие получает прибыль от своей деятельности, хотя за отчетный период она существенно снизилась. Это связано с тем, что предприятие уплатило много процентов (Приложение 2) по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам, сумма которых отражена в балансе по срокам 590 и 610 и составляет значительную долю в общей сумме валюты баланса (Приложение 1).

Баланс предприятия является ликвидным.

Показатели платежеспособности – высокие.

Финансовое состояние предприятие – неустойчивое.

Анализ вероятности банкротства показал, что на предприятии имеется риск потери платежеспособности.

По результатам анализа были предложены пути улучшения финансового состояния предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Итого по разделу I

II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы, в том числе:

31351,000

57769,000

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

Животные на выращивании и откорме

Затраты в незавершенном производстве

Готовая продукция и товары для перепродажи

Товары отгруженные

Расходы будущих периодов

Прочие запасы и затраты

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Итого по разделу III

Продолжение Приложения 1

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные пассивы
Итого по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность, в том числе :
Поставщики и подрядчики
Задолженность перед персоналом организации
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами
Задолженность по налогам и сборам
Прочие кредиторы
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
Доходы будущих периодов (98)
Резервы предстоящих расходов и платежей (96)
Прочие краткосрочные пассивы
Итого по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках за 2005 г.

Наименование показателя	отчетный	За аналогичный период предыдущего периода
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость , акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль	59239,000
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж	56054,000
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения	17685,000
Налог на прибыль и другие аналогичные платежи
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	12901,000	78879,000

Экономика и организация деятельности торгового предприятия / Под общ. ред. . – М.: ИНФРА-М, 2003. С. 253.

Справочник финансиста предприятия / и др. М.: ИНФРА-М, 2000. с. 145.

Справочник финансиста предприятия / и др. М.: ИНФРА-М, 2000. с. 209.

Негашев финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2005. с. 52.

Савкуров хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. – СПб: Политехника, 2001. С. 121.

Введение

1. Ликвидность и платежеспособность предприятия как объект анализа ФХД предприятия

1 Ликвидность предприятия

2 Платежеспособность предприятия

Общая характеристика организации ООО «Прогресс»

3. Расчетная часть

1 Анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования

3.2

3.3Анализ ликвидности и платежеспособности организации ООО Прогресс»

Заключение

Список используемой литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Введение

В условиях рыночной экономики от предприятий требуется повышение эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и ликвидности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что прослеживая динамику платежеспособности и ликвидности предприятия, все заинтересованные стороны могут почерпнуть разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Объект исследования курсовой работы является ликвидность и платежеспособность предприятия ООО «Прогресс».

Задачи курсовой работы:

Исследование специфики анализа платежеспособности и ликвидности предприятия.

Анализ состояния и эффективности использования имущества предприятия на конкретном примере.

Таким образом, целью данной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

1. Ликвидность и платежеспособность предприятия как объект анализа ФХД предприятия

.1 Ликвидность предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Следовательно, прослеживая динамику платежеспособности и ликвидности предприятия, все заинтересованные стороны могут почерпнуть разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела.

Итак, под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам:

по общей сумме;

по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организации проводится по балансу и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке возрастания срока погашения.

Различают ликвидность:

текущую - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств кредиторской задолженности;

расчетную - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

срочную - способную к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Так как анализ ликвидности может преследовать различные цели, а следовательно, акцентировать внимание на различных аспектах, характеризующих состояние оборотных активов и их соотношение с краткосрочными обязательствами, в аналитических целях можно выделить две группы показателей, характеризующих ликвидность организации: коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.

Показатели, характеризующие возможность ликвидации активов, в зарубежной практике финансового анализа часто базируются на эмпирическом правиле, согласно которому продажная цена при проведении аукциона или срочной распродажи составит примерно половину рыночной стоимости активов. Вместе с тем нужно понимать, что данное правило может рассматриваться в качестве примерного ориентира, поскольку обоснованный уровень оборотных активов, необходимых для погашения краткосрочных обязательств как для действующего, так и для ликвидируемого предприятия, зависит от сферы его деятельности, а также от колебаний, связанных с краткосрочными потоками денежных средств.

При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным (краткосрочным для обязательств) является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем - в течение одного года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, несмотря на то, что оно может иметь срок оборота значительно больший, чем один год, тем не менее будет относиться к оборотным активам.

Вторым критерием для признания активов и обязательств в качестве оборотных является условия их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментов заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказанных услуг.

В системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимаются денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течении 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Для получения обоснованных результатов текущей платежеспособности важным является то, как группируются в соответствии с названным критерием активы в балансе российских предприятий. Так, в действующей форме бухгалтерского баланса в состав активов, названных «оборотными», включаются некоторые статьи, таковыми по существу не являющимися. В частности, это касается статьи дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Исключение из правил составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, критерием отнесения которой к оборотным активам будет срок ее оборота в течение обычного операционного цикла предприятия. Наличие такой дебиторской задолженности в составе оборотных активов должно быть прокомментировано в пояснительной записке, с тем, чтобы оказать внешним пользователям на специфичность подхода.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая в разделе II актива баланса, характеризует величину оборотных активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в разделе V пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественный состав его составляющих.

К числу краткосрочных (текущих) обязательств, как правило, относятся требования, погашение которых ожидается в течение одного года со дня отчетной даты. К ним же следует отнести те долгосрочные обязательства, частичное погашение которых должно произойти в указанный срок (ближайшие 12 месяцев со дня отчетной даты). При этом текущая часть долгосрочных обязательств должна быть отражена и прокомментирована в пояснительной записке.

Оборотные активы предприятия могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1:

суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

А1 = стр.260 + стр.250; (1.1)

Быстрореализуемые активы А2 - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

прочие дебиторские активы

А2 = стр.240 + стр.270; (1.2)

3 - наименее ликвидные активы:

запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

А3 = строки 210 + 220 + 230 - 216; (1.3)

Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы»

А4 = стр.190; (1.4)

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.

Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности текущих активов.

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть в одну группу, а другая - в другую; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть также отнесено к разным группам и т.д.

В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому один из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).

Обязательства организации можно разделить на четыре группы по степени срочности оплаты:

кредиторская задолженность;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

прочие краткосрочные обязательства;

ссуды, не погашенные в срок

П1 = строки 620+630+660; (1.5)

Краткосрочные пассивы П2:

краткосрочные займы и кредиты;

прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

П2 = стр.610; (1.6)

Долгосрочные пассивы П3 - в эту группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса

П3 = стр. 590; (1.7)

Постоянные пассивы П4:

статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»:

П4 = строки 490+640+650-216; (1.8)

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

При этом, если соблюдены первые три неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из трех первых неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более активные.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывают текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывают перспективную ликвидность, т.е.прогноз платежеспособности организации.

В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной (мгновенной) ликвидности (Каб.л.). Он представляет собой отношении наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и быстро реализуемых краткосрочных финансовых вложений. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

Нормальное ограничение Каб.л >0,2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1: 0,5; 1: 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.

Показатель рассчитывается по формуле:

Каб.л=; (1.9)

Следующий коэффициентом является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, т.е. какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

Ккл=; (1.10)

Нормальное ограничение Кк.л.≥ 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня коэффициента критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов) - (раздел II баланса) за вычетом НДС по приобретенным ценностям (стр. 220) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230), к текущим обязательствам (строки 610 + 620+ + 630).

Сумма активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Ктл=; (1.11)

Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат.

Нормальное значение коэффициента ≥ 2. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. Росту коэффициента покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств. Соответственно рост долгосрочных источников запасов обусловлен ростом реального собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением (абсолютным или относительным) внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающие мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой является сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвидные, в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру данных активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.

В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности - 4:1. Если данное соотношение нарушено за счет увеличения коэффициента покрытия, то это может свидетельствовать о наличии сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а следовательно, и об ухудшении финансового состояния организации.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

.2 Платежеспособность предприятия

Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и потенциальным инвесторам.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы.

В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств на основе анализа финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам.

Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности их поступления и расходования, увязки полученного финансового результат с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления притока денежных средств, а также их оттока.

Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрывать все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Кобщ. пл. рассчитывается по формуле:

Кобщ. пл. = (1.12)

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показателя будет Кобщ.пл. ≥ 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и приводится его сравнение с указанным нормативом. Платежеспособность рассчитывается на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных счетах и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности, задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременные поступления платежей от дебиторов;

товары на ответственном хранении и др.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому, при анализе платежеспособности организации рассчитывают следующие показатели:

.Коэффициент автономии (коэффициент независимости) - показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Его нормальное ограничение составляет: Ка. Данный коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, т.к. он характеризует долю собственных средств вложенных в общую стоимость имущества. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Ка = ; (1.13)

.Коэффициент финансовой зависимости - рассчитывается как величина обратная коэффициенту автономии.

Кф.з. = ; (1.14)

.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Кз/с = (1.15)

Данный коэффициент показывает каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Таким образом норматив показателя не превышает 1.

.Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Данный коэффициент является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств.

Кс/з = (1.16)

Рекомендуемое значение данного коэффициента не менее 1. Однако значение коэффициента >1 не всегда свидетельствует о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия, поскольку источники собственных средств могут быть вложены в труднореализуемые активы, что может создать угрозу платежеспособности предприятия.

2. Общая характеристика организации ООО «Прогресс»

Общество с ограниченной ответственностью строительная компания «Прогресс» основано в 1992 году и работает в одном из приоритетных направлений в жилищном строительстве.

Строительная компания «Прогресс» представляет собой крупный холдинг, деятельность которого охватывает все этапы строительства: от предпроектных разработок, строительства, сдачи, в том числе «под ключ», продажи и последующей эксплуатации строительных объектов любой сложности. На всех стадиях строительства - от момента подготовки стройплощадки до окончания работ - специалисты компании отслеживают качество и соблюдение всех технологических норм.

На сегодняшний день строительная компания «Прогресс» имеет в своем активе целый ряд уже построенных и сданных в эксплуатацию строительных объектов, относящихся к самым разным типам городской застройки. Это многоэтажные монолитно-кирпичные и кирпично-панельные дома, дома коттеджного и усадебного типа, а также здания социального, культурного и административного назначения, в том числе - оздоровительные и детские учреждения. В деятельность компании входит и благоустройство территории вокруг возводимых объектов. Особенность застроек компании «Прогресс» в том, что они совершенно автономны. Создаются целые микрорайоны с развитой инфраструктурой - детскими садами, игровыми площадками, магазинами, культурно-развлекательными центрами, подземными гаражами, спортивно-оздоровительными комплексами. В отличие от многих застройщиков, строительная компания «Прогресс» не только ведет строительство, но и осуществляет последующее гарантийное обслуживание зданий. Компания обладает необходимыми техническими и транспортными средствами для осуществления всего комплекса строительно-монтажных работ.

За 15 лет построено свыше 350000 кв.м. строительных объектов. Ежегодно компания сдает около 70000 кв.м. нового жилья.

Основная цель компании - постоянное увеличение объемов строительства качественного жилья, отвечающего современным строительным нормам и потребностям потенциальных покупателей. Сохраняя при этом низкую стоимость квартир.

Принцип компании - постоянное стремление к выходу на новые уровни технического и делового развития. Мобильность и маневренность человеческих и технологических ресурсов, а также гибкая финансовая система позволяет выполнять работы высокой сложности, оперативно решать возникающие производственные вопросы, сдавая в эксплуатацию объекты высокого качества.

Еще на начальном этапе развития компании в качестве стратегии был принят важный принцип - строительство современного комфортного жилья по доступным ценам.

платежеспособность ликвидность финансовый устойчивость

3. Расчетная часть

.1 Анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования

Финансовое положение организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственным капиталом и обязательствами, т.е. пассивами). Эти сведения отражены в балансе организации - форма №1 (Приложение 1).Основные задачи анализа финансового состояния:

определение качества финансового состояния;

изучение причин его улучшения или ухудшения за анализируемый период;

Проведем анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования путем определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, удельного веса отдельных статей актива и пассива в общем итоге баланса, отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Таблица 3.1

Структура имущества предприятия и источников его формирования

Статья балансаНаименование2008 годНа начало годаНа конец годаАбсолютное отклонениеТемп роста, %Сумма, тыс. рубУд.весСумма, тыс. рубУд. вес12345678Актив баланса110Нематериальные активы602,42501,87-1083,33120Основные средства120048,39124046,4440103,33140Долгосроч. финас. вложения602,42953,5635158,33190ИТОГО по разделу I132053,23138551,8765104,92210Запасы, в том числе:83333,5990033,7167108,04211сырье, материалы60024,1959022,1-1098,33213затраты в незавершенном производстве401,61592,2119147,5214готовая продукция и товары для перепродажи1636,572067,7243126,38216расходы будущих периодов301,21451,6915150220НДС по приобретённым ценностям170,69200,753117,65230Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)--150,5615-240Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)1104,441204,4910109,09241в том числе покупатели и заказчики1104,441204,4910109,09250Краткосрочные финансовые вложения401,61301,12-1075260Денежные средства1606,452007,4940125290ИТОГО по разделу II116046,77128548,13125110,78300БАЛАНС24801002670100200107,66Пассив баланса410Уставный капитал150060,48150056,180100420Добавочный капитал1004,031003,750100470Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)30012,150018,73200166,67490ИТОГО по разделу III198079,84210078,65120106,06610Займы и кредиты35014,1131011,61-4088,57620Кредиторская задолженность, в том числе:1907,662208,2430115,79621поставщики и подрядчики1014,071184,4217116,83622задолженность перед персоналом организации291,17311,162106,9623задолженность перед государственными внебюджетными фондами170,69210,794123,53624задолженность по налогам и сборам431,73501,877116,28640Доходы будущих периодов251,01150,56-1060650Резервы предстоящих расходов150,60250,9410166,67690ИТОГО по разделу V58023,3957021,35-1098,28700БАЛАНС24801002670100190107,66

Статья балансаНаименование2009 годНа начало годаНа конец годаАбсолютное отклонениеТемп роста, %Сумма, тыс. рубУд. весСумма, тыс. рубУд. вес12345678Актив баланса110Нематериальные активы501,87301,02-2060120Основные средства124046,44136046,10120109,68140Долгосроч. финас. вложения953,561103,7315115,79145Отложенные налоговые активы-51,87100,3410-190ИТОГО по разделу I138533,71151051,19125109,03210Запасы, в том числе:90022,194031,8640104,44211сырье, материалы5902,2162021,0230105,08213затраты в незавершенном производстве597,72692,3410116,95214готовая продукция и товары для перепродажи2061,692036,88-398,54216расходы будущих периодов450,75481,633106,67220НДС по приобретённым ценностям200,56250,855125230Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)154,49301,0215200240Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)1204,491354,5815112,5241в том числе покупатели и заказчики1201,121354,5815112,5250Краткосрочные финансовые вложения307,49401,3610133,33260Денежные средства20048,132709,1570135290ИТОГО по разделу II1285100144048,81155112,06300БАЛАНС26701,872950100280110,49Пассив баланса410Уставный капитал150056,18150050,850100420Добавочный капитал1003,751204,0720120470Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)50018,7363021,36130126490ИТОГО по разделу III210078,65225076,27150107,14610Займы и кредиты31011,6140013,5690129,03620Кредиторская задолженность, в том числе:2208,242508,4730113,64621поставщики и подрядчики1184,421304,4112110,17622задолженность перед персоналом организации311,16491,6680158,06623задолженность перед государственными внебюджетными фондами210,79120,41-957,14624задолженность по налогам и сборам501,875929118640Доходы будущих периодов150,56200,685133,33650Резервы предстоящих расходов250,94301,025120690ИТОГО по разделу V57021,3570023,73130122,81700БАЛАНС26701002950100280110,49

Анализ данных показывает, что активы за анализируемый период увеличились на 480 тыс. руб. или на 18,15%: в 2008 году на 200 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 280 тыс. руб. или на 10,49%.

Анализ внеоборотных активов показывает, что в 2008 году произошло их увеличение на 4,29%, в 2009 году тенденция к росту сохраняется и к концу 2009 году внеоборотные активы увеличиваются на 9,03%. Данный рост обусловлен увеличением основных средств фирмы на 3,33% в 2008 году и на 9,68% в 2009 году. Так как наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами, то это характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности, т.е. производственную стратегию развития. В анализируемом периоде оборотные активы предприятия увеличились на 280 тыс. руб.: в 2008 году на 200 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 155 тыс. руб. или на 12,06% и составили на конец 2009 года 1440 тыс. руб. Данная динамика обусловлена совокупным положительным влиянием увеличения активов предприятия практически по всем статьям оборотных средств. Наибольшее воздействие на прирост оборотных активов в исследуемом периоде оказало увеличение денежных средств: в 2008 году на 25%, в 2009 году на 35%. Вертикальный анализ оборотных средств показал, что структурообразующими компонентами оборотных активов организации являются запасы. Их удельный вес к концу 2008 года составил 33,71% против 33,59% на начало года и таким образом повысился на 0,12 процентных пункта, в 2009 году увеличение удельного веса составило 9,76%.

Пассивы предприятия за отчетный период увеличились на 470 тыс. руб. или на 18,15%: в 2008 году на 190 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 280 тыс. руб. или на 10,49%.

Структура пассивов характеризуется значительным преобладанием в их составе источников собственных средств: в 2008 году их доля в общем объеме средств увеличилась на 1,44%, в 2009 году сократилась на 2,12%.

В 2008 году доля заемных средств у предприятия сократилась на 1,92%, в 2009 году увеличилась на 2,18%.

Абсолютный прирост собственного капитала в 3,11 раз превышает абсолютный прирост заемных средств (342/110 = 3,11).

Предприятие мало использует заемные средства. С одной стороны, это положительно, т.к. степень риска акционеров сведена к минимуму, предприятие готово выполнить обязательства по платежам, но с другой стороны, недостаточное привлечение заемных средств снижает инвестиционные возможности предприятия.

3.2 Формирование аналитического баланса

Аналитический баланс предприятия формируется для проведения анализа финансового состояния предприятия.

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда показателей, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость предприятия. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его платежеспособности.

Рассчитаем основные показатели годовой финансовой отчетности:

Ликвидные активы (ЛА) = стр. 240+стр.250+стр.260; (3.1)

ЛАнач. 2008г.= 110+40+160 = 310 тыс. руб.;

ЛАнач.2009г.= 120+30+200 = 350 тыс. руб.;

ЛАнач.2010г.= 135+40+270 = 445 тыс. руб.

Материально-производственные запасы

МПЗ = стр.210-стр.216+стр.220; (3.2)

МПЗнач.2008г. = 833-30+17 = 820 тыс. руб.;

МПЗнач.2009г. = 900-45+20 = 875 тыс. руб.;

МПЗнач.2010г. = 940-48+25 = 917 тыс. руб.

Недвижимое имущество (НИ) = стр.190+стр.230; (3.3)

НИнач.2008г. = 1320+0 = 1320 тыс. руб.;

НИнач.2009г. = 1385+15 = 1400 тыс. руб.;

НИнач.2010г. = 1510+30 = 1540 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства (КО) = стр.690-стр.640-стр.650; (3.4)

КОнач.2008г. = 580-25-15 = 540 тыс. руб.;

КОнач.2009г. = 570-15-25 = 530 тыс. руб.;

КОнач.2010г. = 700-20-30 = 650 тыс. руб.

Собственный капитал (СК) = стр.700-стр.216-КО-ДО; (3.5)

СКнач.2008г. = 2480-30-540 = 1910 тыс. руб.;

СКнач.2009г.= 2670-45-530 = 2095 тыс. руб.;

СКнач.2010г. = 2950-48-650 = 2252 тыс. руб..

Общая сумма капитала (ВБ) = стр.700- стр.216; (3.6)

ВБнач.2008г. = 2480-30 = 2450 тыс. руб.;

ВБнач.2009г. = 2670-45 = 2625 тыс. руб.;

ВБнач.2010г. = 2950-48 = 2902 тыс. руб.

Текущие активы (ТА) = стр.290-стр.216-стр.230; (3.7)

ТАнач.2008г. = 1160-30-0 = 1130 тыс. руб.;

ТАнач.2009г. = 1285-45-15 = 1225 тыс. руб.;

Таблица 3.2

Укрупненный аналитический баланс за 2008-2009 год (тыс. руб.)

АктивНа нач. 2008г.На нач. 2009г.На нач. 2010г.ПассивНа нач. 2008г.На нач. 2009г.На нач. 2010г.Ликвидные активы310350445Краткосрочные обязательства310270350Материально-производственные запасы820875917Долгосрочные обязательства---Недвижимое имущество132014001540Собственные капитал214023552552Валюта баланса245026252902Валюта баланса245026252902

Анализ данных таблицы показывает, что:

предприятие мало использует заемные средства;

финансирование деятельности предприятия происходит за счет собственного капитала;

происходит накопление материально-производственных запасов.

3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности организации ООО «Прогресс»

Проведем анализ степени ликвидности активов предприятия:

Наиболее ликвидные активы А1:

А1 = стр.260 + стр.250; (3.8)

А1 на нач.2008г. = 160+40=200 тыс. руб.;

А1 на нач.2009г. = 200+30 =230 тыс. руб.;

А1 на нач.2010г. = 270+40 = 310 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы А2

А2 = стр.240 + стр.270; (3.9)

А2 на нач.2008г. = 110+0 = 110 тыс. руб.;

А2 на нач.2009г. = 120+0 = 120 тыс. руб.;

А2 на нач.2010г. = 135+0 = 135 тыс. руб.

Медленнореализуемые активы А3

А3 = строки 210 + 220 + 230 - 216; (3.10)

А3 на нач.2008г. = 833+17+0-30 = 820 тыс. руб.;

А3 на нач.2009г. = 900+20+15-45 = 890 тыс. руб.;

А3 на нач.2010г. = 940+25+30-48 = 947 тыс. руб.

Труднореализуемые активы А4.