/

Как рассчитывается коэффициент функционирующего капитала? Функционирующий капитал организации, основные источники его формирования и направления его использования.

3.6. Анализ эффективности функционирования капитала

Эффективность использования капитала определяется результатами от его функционирования и связью с затратами, необходимыми для получения этих результатов. В настоящее время под эффективностью использования капитала, как правило, подразумевается величина прибыли, полученной на один рубль вложенного капитала.

Так как состояние капитала в процессе деятельности предприятия постоянно изменяется, по нашему мнению, кроме показателя величины получаемой прибыли, эффективность функционирования капитала должна определяться и более общим показателем - величиной прироста капитала за период. Поэтому в качестве основных критериев при оценке эффективности использования капитала представляется необходимым применять несколько показателей, а именно: прибыль, получаемую предприятием за отчетный период, изменение показателей финансового состояния в целом, показателей деловой активности предприятия, и величину прироста капитала предприятия за период.

При определении эффективности использования капитала следует использовать как методы финансово-инвестиционного анализа, так и методы комплексного анализа капитала. Такой подход позволяет получить всеобъемлющую оценку с двух позиций для дальнейшего их сравнения и определения степени необходимой детализации.

Влияние величины капитала на другие показатели деятельности предприятия можно увидеть с помощью схемы, приведенной на рис. 20.

Основными задачами анализа эффективности функционирования капитала являются:

  • определение влияния прибыли на капитал;
  • установление прироста капитала;
  • оценка влияния на финансовое положение предприятия состояния показателей капитала.

Таблица 19

ПОКАЗАТЕЛИ АДЕКВАТНОСТИ РАЗМЕЩЕНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА

Функционирующий капитал

Сумма, тыс. руб.

Срок функцион-
рования, дней

Источники формиро-
вания капитала

Сумма, тыс. руб.

Средний срок привл-
чения, дней

по суммам

по срокам

Производительный

Собственные источники

В том числе

основной

Оборотный

Непроизводительный

Привлеченные источники

В том числе основной

в т.ч. краткосрочные

Оборотный

долгосрочные

Таблица 20

ПРИВЛЕЧЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ И РАЗМЕЩЕННЫЙ КАПИТАЛ

Источники

Уставный капитал

Резервный капитал

Добаво-чный капитал

Кредиты и займы краткосрочные

Кредиты и займы долгосрочные

Нераспреде-ленная прибыль и фонды

источников

Нематериальные активы

Здания и сооружения

Оборудование

Капвложения

Финансовые вложения

Материальные запасы

Денежные средства

Дебиторская задолженность

НДС по приобретенным ценностям

Убыток прошлого периода

Всего функционирующего капитала

Анализ эффективности функционирования капитала предпочтительно начинать с изучения показателей прибыли, характеризующих добавленную стоимость, принесенную капиталом в процессе его функционирования. В этой связи прежде всего необходимо рассмотреть процесс формирования прибыли на предприятии. Для этого определяется величина прибыли предприятия, сумма налогов, уплачиваемых из прибыли, и находится величина чистой прибыли. Изучаются изменения в динамике прибыли за ряд отчетных периодов. Это можно сделать с использованием табл. 21.

Рис. 20. Взаимная связь величины капитала и других показателей деятельности предприятия

Таблица 21

ДИНАМИКА ПРИБЫЛИ

С целью более детального изучения показателя балансовой прибыли предприятия необходимо определить величину и структуру всех компонентов балансовой прибыли и их динамику за период, применяя для этого табл. 22.

Для оценки прибыльности работы предприятия и эффективности его функционирования используются показатели рентабельности и капиталоотдачи.

Механизм влияния основных факторов на показатели рентабельности капитала предприятия можно изобразить в виде схемы, приведенной на рис. 21.

Показатель общей рентабельности капитала исчисляется как отношение чистой прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к средней за период сумме капитала:

; .

Данный показатель может определяться как по валовой (брутто) прибыли, так и по чистой (нетто) прибыли, а отношение исчисленных таким образом показателей показывает степень налогообложения прибыли предприятия:

; ,

- рентабельность капитала по чистой прибыли;

- рентабельность капитала по валовой прибыли.

Аналогичные показатели рентабельности используются и в международной практике финансового анализа:

Прибыль на инвестированный капитал:

.

Прибыль на активы:

.

Прибыль на собственный капитал:

.

Прибыль на инвестированный (авансированный) капитал.

;

.

В настоящее время рентабельность капитала считается одним из основных факторов, влияющих на определение текущей стоимости предприятия и инвестиционную привлекательность для внешних источников привлечения капитала. Для самого же предприятия степень рентабельности капитала имеет еще большее значение, которое выражается для предпринимательского капитала в возможности дальнейшего существования, а также воспроизводства капитала и формирования средств для осуществления текущей деятельности предприятия.

Существуют различные подходы к оценке рентабельности предприятия через раздельное определение рентабельности собственного капитала и рентабельности инвестиций. При проведении анализа рентабельности капитала - это достаточно взвешенный подход, поскольку предприятие несет расходы по обслуживанию капитала, как собственного, так и привлеченного. При определении обобщенного показателя рентабельности капитала для внешних потребителей информации нет необходимости в разделении рентабельности собственного капитала и привлеченного. Но данный принцип относится только к определению текущей рыночной стоимости капитала.

Таблица 22

Состав балансовой

Отчетный год

Отклонение

по отчету

отклонения от плана

от прошлого года

сумма, тыс.

Струк-
тура, %

Сумма, тыс. руб.

Сумма, тыс. руб.

Сумма, тыс. руб.

1. Балансовая прибыль

Прибыль от реализации

Доходы от участия в других организациях

Разница в процентах полученных и уплаченных

Разница между операционными доходами и расходами

Прочие внереализалционные финансовые результаты

Рис. 21. Система факторов, оказывающих влияние
на рентабельность капитала

Рис. 22. Основные направления анализа рентабельности

При проведении же анализа рентабельности капитала предприятия для внутреннего использования должен применяться иной подход - углубленное изучение всех факторов, воздействующих на рентабельность капитала, и всех существующих взаимосвязей.

Ключевыми факторами формирования показателя общей рентабельности капитала являются доли каждого вида активов в общей рентабельности капитала.

;

( . = 0,20 + 0 + (-0,07) = 0,13),

Рентабельность от основной деятельности;

Рентабельность от инвестиционной деятельности;

Рентабельность от прочей операционной деятельности.

Другой показатель, применяемый при анализе капитала – капиталоотдача (доход от использования капитала) - характеризуется тремя основными параметрами:

  • количеством получаемого дохода;
  • качеством получаемого дохода;
  • продолжительностью периода получения дохода.

Показатель капиталоотдачи, или оборачиваемости капитала, определяется как отношение объема выручки от реализации продукции к величине капитала:

.

При анализе эффективности использования капитала определяется влияние его структуры на капиталоотдачу, т.е. соотношение величины собственного капитала и привлеченного, которое определяет степень финансовой независимости предприятия по источникам капитала, что по существу является одновременно и оценкой структуры расходов предприятия на обслуживание собственного и привлеченного капитала.

Рис. 23. Схема факторов, влияющих на капиталоотдачу

Таблица 23

СТЕПЕНЬ ВЛИЯНИЯ ОТДЕЛЬНЫХ ФАКТОРОВ НА ИЗМЕНЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ КАПИТАЛООТДАЧИ

Возможно также применение расчетной схемы факторного анализа. Расчет влияния факторов на изменение величины капиталоотдачи должен производиться по следующей схеме.

  • Определение взаимосвязи изменения величины капиталоотдачи производится по формуле:

,

( = 1.01 – 1.0 = 0.01),

Изменение капиталоотдачи;

,

( = 1.01 – 0.93 = 0.08);

И - показатели капиталоотдачи, относящиеся к плановому значению, фактическому и базисному.

  • Изменение величины капиталоотдачи за счет изменения стоимости капитала можно определить следующим образом:

, ,

Изменение стоимости капитала;

Среднегодовая стоимость капитала.

Изменение уровня капиталоотдачи под влиянием изменения объема производства определяется как отношение объема продукции к среднегодовой стоимости производительного капитала.

Для проведения данного анализа применяются показатели капиталоотдачи и капиталоемкости.

Увеличение капиталоотдачи отражает повышение эффективности использования основного капитала.

Величиной, обратной капиталоотдаче, является показатель капиталоемкости продукции. Считается, что данный показатель показывает величину затрат основного капитала, приходящуюся на 1 рубль выручки от реализации продукции:

, (),

Средняя величина основного капитала за период (руб.);

Объем выручки от реализации продукции за период (руб.).

Однако данный показатель имеет лишь косвенное отношение к процессу оборота капитала, поэтому более правильным будет использование данного понятия к отношению:

, ,

которое определяет долю капитала, перенесенного на продукцию в процессе оборота.

Снижение величины показателя капиталоемкости продукции отражает повышение эффективности использования основного капитала.

При проведении анализа эффективности капиталовложений оценка капитальных затрат должна производиться в трех направлениях:

  • в целом по капитальным вложениям;
  • по авансированным средствам;
  • по привлеченным средствам.

Для оценки качества прибыли (доходов) в традиционных финансовых подходах, зачастую используется определение динамики отношения: , где - рыночная цена 1 акции; - общий доход на 1 акцию за предшествующий период. Но в данном случае не может быть оценено качество прибыли, поскольку исчисляется отношение цены акции и стоимости, приносимой ею, при несопоставимости временных параметров (цена текущая и доход прошлого периода).

Чистая прибыль - дивиденды;

Акционерный капитал, поскольку акционерный капитал отражает только сумму средств, авансированных собственниками, а не весь капитал предприятия.

Отношение прибыли к капиталу является показателем рентабельности, прибыльности капитала, а темпы роста можно определить лишь сопоставляя динамику показателя во временном интервале.

Применение методов инвестиционного анализа должно найти более широкое использование на предприятиях, и не только на стадии создания предприятия или новых отделений и филиалов, но и в повседневной практике действующих предприятий при принятии решений по осуществлению капитальных затрат, реконструкции и продаже или ликвидации различных составных частей капитала предприятия.

При проведении анализа эффективности капитала необходимо не только опираться на получаемые от эксплуатации капитала денежные потоки, но и не выпускать из поля зрения необходимость процесса воспроизводства самого капитала.

Принятие оптимального решения в управлении финансами основывается на сравнительном анализе денежных потоков при различных вариантах принятия решения, в то же время использования только одной данной концепции в управлении капиталом предприятия явно недостаточно. Данное обстоятельство вытекает из самой системы управления капиталом предприятия (см. рис. 24).

Процесс производства - использования основного капитала для получения прибавочной стоимости - приносит доходы (прибавочную стоимость). Но в то же время возмещение стоимости капитала происходит за счет амортизационных отчислений, и это их основное предназначение. Если же амортизационные отчисления используются на текущее потребление, то срок реального возмещения стоимости капитала увеличивается. Данные показатели выходят за пределы возможности их регистрации в учетных данных, поскольку они являются расчетными величинами, тем не менее они реально присутствуют в процессе функционирования капитала.

Одним из важных показателей эффективности использования капитала предприятия является коэффициент реинвестирования (), определяемый как объем прибыли используемой для развития бизнеса:

,

.

Поэтому эффективность использования капитала нужно рассматривать с позиций не только прибыльности, но и воспроизводства капитала, исчисляя при этом долю прибыли, направляемой на воспроизводство капитала и на текущее потребление.

Рис. 24. Система управления капиталом предприятия

Амортизация как часть полученного дохода (выручки) в современных российских условиях не накапливается, а расходуется предприятием для текущих потребностей (нередко - на компенсацию роста инфляции).

Поскольку выручка от реализации продукции включает в себя следующие компоненты:

  • амортизационные отчисления;
  • норму прибыли на капитал;
  • себестоимость продукции,

то, соответственно вычитая из нее себестоимость продукции и заложенную норму прибыли на капитал, получаем остаток средств в виде амортизации, которая естественным путем при реализации продукции превращается в денежные средства, концентрирующиеся на счетах предприятия.

Таким образом, предприятие, работающее бесприбыльно (= 0) за счет амортизации активов имеет постоянный приток денежных средств, но он практически полностью потребляется на поддержание (пополнение) текущих активов (потребностей предприятия).

Поскольку величина текущего капитала предприятия включает и величину прибыли, полученной за период, то текущий капитал является обобщенным результатом деятельности предприятия, интегральным показателем, включающим в себя финансовый и имущественный результаты деятельности предприятия. Но величину текущего капитала необходимо очистить для определения истинного значения изменения капитала за период, т.е. чистого накопленного капитала. Чистый объем накопленного капитала есть разница валового накопления и амортизации капитала за этот период, за минусом сумм, направленных на приобретение капитальных активов за счет включенной в себестоимость продукции амортизации. Для проведения этого анализа можно использовать табл. 3.15.

Величина капитала предприятия оказывает непосредственное влияние на показатели, характеризующие его финансовое состояние, поскольку величина капитала и его составляющих непосредственно участвует в расчетах показателей финансового состояния.

Таблица 24

РАСЧЕТ ЧИСТОГО НАКОПЛЕННОГО КАПИТАЛА

Финансовую устойчивость предприятия можно определить путем расчета следующих коэффициентов:

  • коэффициента автономии

.

  • коэффициента иммобилизации капитала

;

  • коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками оборотного капитала

;

;

  • коэффициента обеспеченности оборотного капитала собственными источниками

;

.

Для проведения анализа влияния величины капитала на показатели финансовой устойчивости можно использовать табл. 25.

Таблица 25

АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ВЕЛИЧИНЫ КАПИТАЛА НА ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Наиме-нование коэф-фици-ентов

Порядок расчета коэффициентов

Фактическое значение коэффициен-тов

Уста-нов-лен-ный кри-те-рий

на начало года

на конец года

Мультипликатор капитала

Обязательства

Коэффициент автономии

Собственные

источники капитала

Общая сумма капитала

Коэффициент покрытия инвестиций

Собственные

источники капитала +

долгосрочные обязательства

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными источниками капитала

Собственный оборотный капитал

Текущие активы

Коэффициент маневренности собственного капитала

Собственный

оборотный капитал

Собственные источники капитала

Коэффициент накопления амортизации

Амортизация основного капитала и

нематериальных активов

Первоначальная стоимость основного капитала и нематериальных активов

Коэффициент реальной стоимости активов

Реальные активы

Общая сумма источников капитала

При анализе ликвидности предприятия рассчитывается ряд коэффициентов:

  • коэффициент общей ликвидности

;

;

  • коэффициент быстрой ликвидности

;

  • коэффициент абсолютной ликвидности

;

.

Кроме того, в процессе анализа рассчитывается показатель чистого оборотного капитала, т.е. финансируемого с использованием собственного капитала предприятия:

Текущие обязательства – Оборотный капитал;

( = 48,034 – 39,420 = 8,614).

В заключение, для определения динамики данных показателей и влияния на их значения величины капитала можно использовать таблицу 3.17.

Таким образом, необходимо отметить, что основной задачей предложенной методики является формирование качественного подхода в управлении предпринимательским капиталом, основанного на системном, комплексном анализе капитала, реальной оценке состояния предприятия и результатов его деятельности.

Таблица 26

ВЗАИМОСВЯЗЬ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ
И ВЕЛИЧИНЫ КАПИТАЛА

Литература

  1. Абалкин Л. Бегство капитала: природа, формы, методы борьбы.// Вопросы экономики, № 7, 1998 г.
  2. Антология экономической классики. Состав. А. Столяров. - М.: Эконов- Ключ, 1993 г.
  3. Афанасьев А.А. Кругооборот капитала в предприятии. - Л.: Экономическое образование, 1929 г.
  4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. -М.: Финансы и статистика, 1997 г.
  5. Бахчисарайцев Г.А. Первые уроки бухгалтерии на началах моей балансовой теории. –М.: МАКИЗ, 1926 г.
  6. Глейх Е.И. Краткий курс бухгалтерского (балансового) учета. –М.: ВСЕКЗО, 1939 г.
  7. Григорьев Л. В поисках пути к экономическому росту. //Вопросы экономики, № 8, 1998 г.
  8. Даль В.И. Толковый словарь живого великорусского языка., т. 2, - М.: Русский язык, 1989 г.
  9. Дранко О. Управление капиталом. //Финансовая газета, № 42, 1998 г.
  10. Кальмес А. Фабричная бухгалтерия. –М.:, МАКИЗ, 1925 г.
  11. Карлин Г., Макмин А. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP). –М.: ИНФРА-М, 1998 г.
  12. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. –М.: Финансы и статистика, 1998 г.
  13. Куликов В. Российская приватизация в шестилетней ретроспективе. //Российский экономический журнал, № 1, 1998 г.
  14. Ле-Кутре В. Основы балансоведения. –М.: МАКИЗ, 1925 г.
  15. Ленин В.И. Полное собрание сочинений. 5-е изд., т. 30.-М.: Политиздат, 1954 г.
  16. Леонтьев В. Межотраслевая экономика. –М.: Экономика, 1997 г.
  17. Любушин Н.А., Лещева В.Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999 г.
  18. Маевский В. Эволюционная теория и макроэкономика. // Вопросы экономики, № 3, 1997 г.
  19. Маркс К. Капитал., т. I. –М.: Политиздат, 1968 г.
  20. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения., т.25, ч. 2. –М.: Политиздат, 1968 г.
  21. Материалы Госкомстата России. Социально-экономическое положение России в 1999 г.//Общество и экономика, № 2, 2000 г.
  22. Международный бухгалтерский учет GAAP и JAS. Справочник бухгалтера от А до Я. –М.: Дело и Сервис, 1998 г.
  23. Мэтьюс М.Р., Перера М.Х. Теория бухгалтерского учета. пер. с англ. - М.: ЮНИТИ, 1999 г.
  24. Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Балансовое обобщение как метод бухгалтерского учета. //Бухгалтерский учет, 1995 г., № 3.
  25. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: методы инвестирования капитала. - М.: Юрайт, 1994 г.
  26. Платон. Собрание сочинений. т. 4, книга 5. – М.: Мысль, 1994 г.
  27. Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой отчетности. –С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999 г.
  28. Рощаховский А.К. Балансы акционерных обществ. С.-П., Якорь, 1910 г.
  29. Рудановский А.П. Построение баланса. –М.: МАКИЗ, 1926 г.
  30. Рудановский А.П. Теория балансового учета. –М.: МАКИЗ, 1928 г.
  31. Самуэльсон П. Экономика. - М.: МГП Алгон ВНИИСИ, 1992 г.
  32. Система бухучета на предприятии. Пер. с франц. –М.: АНОР, 1995 г.
  33. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. –М.: Экономика, 1962 г.
  34. Сэй Ж.-Б. Трактат политической экономии. - М.: 1896 г.
  35. Финансовый анализ деятельности фирмы. - М.: Ист-Сервис, 1995 г.
  36. Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия. Пер. с англ. –М.: Финансы и статистика, 1996 г.
  37. Хелферт Э. Техника финансового анализа. Пер. с англ. –М.: ЮНИТИ, 1996 г.
  38. Черняков А., Бирюкова М. Чистые активы предприятий: Учетный и оценочный подходы. //Финансовая газета, № 49, 1996 г.
  39. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. –М.: Экономика, 1974 г.

Приложение № 1

СВОДНАЯ ТАБЛИЦА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сумма источников капитала (S пассивов)

Собственные источники капитала

Заемные источники капитала

Долгосрочные заемные источники капитала

Краткосрочные заемные источники капитала

Поступление основного капитала за период

Выбытие основного капитала за период

Величина непроизводительного капитала

Величина производительного капитала

Объем производства продукции

Сумма функционирующего (активного) капитала

Величина производственного капитала

Величина непроизводственного капитала

Сумма износа основного капитала

Первоначальная стоимость основного капитала

Остаточная стоимость основного капитала
оборотный капитал ", "финансовый капитал".

Капитал - одна из фундаментальных экономических категорий. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Эти средства могут иметь материально-вещественную или денежную форму. Материально-вещественная форма капитала называется искусственным или функционирующим капиталом . Функционирующий капитал подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал - это часть функционирующего капитала, которая имеет длительный срок полезного использования и переносит свою стоимость на готовую продукцию постепенно, по мере износа. Оборотный капитал - это часть функционирующего капитала, которая полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла . Функционирующий капитал предприятия отражается в активе бухгалтерского баланса . Финансовый капитал - это средства, которыми располагает предприятие, имеющие денежную форму. Финансовый капитал служит источником средств для поддержания функционирующего капитала , и отражается в пассиве бухгалтерского баланса .

Функционирующий капитал предприятия – это имущество, находящееся в собственности предприятия, стоимость которого отражается в активе баланса. Процесс производства совершается с участием предметов труда и средств (орудий) труда. Средства труда принимают участие в создании продуктов труда в течение продолжительного времени и ряда производственных циклов, перенося часть своей стоимости на создаваемый с их помощью продукт. Предметы труда участвуют в производственном процессе один раз, перенося свою стоимость полностью на продукт, после чего выбывают из него. Средства труда составляют материально-вещественное содержание основного капитала, а предметы труда - оборотного капитала .

Основные производственные фонды - это часть средств производства, которые длительное время участвуют в производственном процессе. Они создают общие условия производства (здания, сооружения) и являются орудиями труда (силовые и рабочие машины, оборудование, транспортные средства). Основные фонды сохраняют свою натуральную форму и первоначальное значение , но постепенно изнашиваясь, частями переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт.

В бухгалтерском учете имущество признаётся организацией в качестве объекта основных средств при выполнении следующих условий:

  • использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
  • использование в течении длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла , если он превышает 12 месяцев;
  • способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

Существуют следующие классификации основных фондов:

  1. В зависимости от характера участия основных средств в сфере материального производства они подразделяются на:
    • производственные (объекты, использование которых направлено на систематическое получение прибыли, как основной цели деятельности , т.е. использование в процессе производства промышленной продукции, в строительстве, сельском хозяйстве, торговле и общественном питании, заготовке сельскохозяйственной продукции и т. д.);
    • непроизводственные (непосредственно не участвуют в процессе создания продукции и оказания услуг и предназначены для удовлетворения социально-бытовых потребностей работников организации);
  2. В зависимости от целевого назначения и выполняемым функциям основные средства подразделяются на следующие виды:
    • здания, в том числе наружные пристройки к зданию, имеющие хозяйственное значение (склады, гаражи и др.);
    • сооружения (автодороги, мосты и др.);
    • передаточные устройства (трубопроводы, линии электропередачи и т.д.);
    • машины и оборудование, в том числе силовые (паровые двигатели, двигатели внутреннего сгорания и др.) и рабочие (станки, аппараты, установки, агрегаты и т.д.);
    • измерительные и регулирующие устройства и приборы (манометры, весы, микроскопы и т.д.);
    • вычислительная техника (компьютеры, мониторы, принтеры и др.);
    • транспортные средства (средства передвижения, предназначенные для передвижения людей, грузов и веществ различного назначения);
    • инструменты (предметы, имеющие самостоятельное значение и не являющиеся составной частью какого-либо объекта);
    • хозяйственный инвентарь (шкафы, столы, сейфы и т.д.);
    • прочие основные средства (рабочий скот, многолетние насаждения и др.);
  3. С точки зрения участия основных средств в производственном процессе, они подразделяются на две части:
    • активную (рабочие и силовые машины, транспортные средства, инструмент и инвентарь);
    • пассивную (здания, строения);
  4. По принадлежности основные средства подразделяются на:
    • собственные (находящиеся на балансе организации);
    • привлеченные (взятые во временное пользование у другой организации на условиях аренды).
  5. По признаку использования основные средства подразделяются на:
    • действующие (функционирующие в процессе производства);
    • бездействующие (находящиеся на консервации или в запасе).

Основные средства имеют первоначальную, остаточную и восстановительную стоимость . Учитываются они в денежном и натуральном выражении. Первоначальная стоимость - это затраты на строительство (зданий, сооружений) или приобретение новых машин и оборудования, включая расходы по транспортировке , складированию и монтажу, отражающие фактические расходы на приобретение или строительство новых основных средств. Остаточная стоимость основных средств представляет собой разницу между первоначальной стоимостью основных средств и накопленным износом. Восстановительная стоимость - это стоимость воспроизводства основных средств (строительства или приобретения) в современных условиях.

В отличие от основных оборотные фонды в качестве предметов труда вступают в процесс производства постепенно и полностью входят в состав производимых товаров или полностью уничтожаются, теряют свою материальную форму и вещественно перестают существовать (топливо, смазочные материалы и т.п.), перенося таким образом, свою стоимость на создаваемый продукт в течение одного производственного цикла . После реализации продукции, перевозок и прочих услуг стоимость используемых предметов труда возмещается доходом предприятия, что создает возможность их возобновления.

Сущность оборотных средств как экономической категории и составной части производства состоит в том, что они находятся в непрерывном движении - кругообороте, в процессе которого последовательно изменяют свою форму, переходя из денежной в материальную, из материальной в товарную и из товарной в денежную, т.е. проходят три стадии кругооборота.

К оборотному капиталу также относятся денежные средства, выделяемые предприятием и используемые им для текущего финансирования и обеспечения нормальной деятельности. Они используются для создания производственных запасов материалов, топлива, запасных частей, инструмента, инвентаря, заделов незавершенного производства, включая средства в расчетных документах, на расчетных счетах в банках и в кассах предприятий. Оборотные средства, выраженные в материально-вещественной форме, называются оборотными фондами, оставшаяся часть оборотных средств в денежной форме - фондами обращения.

По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Характерной особенностью оборотных средств является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала . Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т. д.), а другая часть – в сфере обращения (отгруженная продукция, денежные средства,ценные бумаги и т. д.).

Оборотные фонды укрупненно делятся на производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал классифицируется по следующим признакам:

  1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства различают:
    • оборотные производственные фонды, которые представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства (производственные запасы, запасы незавершенного производства, расходы будущих периодов) ;
    • фонды обращения (готовая продукция, дебиторская задолженность , денежные средства);
  2. В зависимости от практики контроля, планирования и управления различают:
    • нормируемые оборотные средства (запасы, денежные средства в кассе и др.);
    • ненормируемые оборотные средства (денежные средства на расчетном счете , дебиторская задолженность );
  3. В зависимости от источников формирования оборотного капитала различают:
    • собственный оборотный капитал ;
    • заемный оборотный капитал ;
  4. В зависимости от ликвидности (т.е. от скорости, с которой оборотные средства могут быть превращены в наличные деньги) различают:
    • абсолютно ликвидные оборотные активы (денежные средства и приравненные к ним);
    • среднеликвидные оборотные активы ( НДС , краткосрочная дебиторская задолженность );
    • малоликвидные оборотные активы (запасы, долгосрочная дебиторская задолженность );
  5. В зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;
  6. В зависимости от стандартов учета и отражения в балансе фирмы различают:
    • оборотные средства в запасах;
    • денежные средства;
    • средства в расчетах;
    • прочие активы;
  7. В зависимости от материально-вещественного содержания различают:
    • предметы труда;
    • готовая продукция и товары для перепродажи;
    • денежные средства и средства в расчетах .
  8. В зависимости от потребности в средствах различают:
    • постоянный оборотный капитал (системная часть оборотных активов ) – это постоянная во времени часть оборотных активов , необходимая для осуществления производственной деятельности;
    • переменный оборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов ) - это средства, необходимость в которых возникает в пиковые периоды, либо средства, выполняющие функцию страхового запаса.

Кроме того, выделяют понятие "чистый оборотный капитал" . Чистый оборотный капитал – это разность между текущими (оборотными) активами и текущими обязательствами, показывающая, в какой мере текущие активы покрываются долгосрочными пассивами. Аналог этого показателя – величина собственных оборотных средств.

Размеры и состав основного и оборотного капитала предприятия в стоимостном выражении отражаются в активе

Каталог: функционирующий капитал в балансе

  1. Коэффициент функционирующего капитала
    Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса Kфк c 2110 Форма 2 c 1200 н Форма 1 c 1200 к Форма... Коэффициент функционирующего капитала - значение Ускорение оборачиваемости оборотных средств ведет к высвобождению оборотных средств предприятия из
  2. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
    Формула расчета по данным бухгалтерского баланса Kмфк Стр 1300 Форма 1 - Стр 1100 Форма 1 Стр 1300 Форма 1 ... Форма 1 Коэффициент маневренности функционирующего капитала - значение По показателю Коэффициент маневренности функционирующего капитала можно судить какая его часть
  3. Распределительные статьи баланса в анализе показателей ликвидности предприятия
    Однако с противоположной точки зрения если существует достаточная уверенность в том что договор расторгнут быть не может суммы учитываемые по статье являются частью собственного капитала который реально функционирует и приносит предприятию прибыль Решение проблем связанных с расчетом показателей ликвидности
  4. Совершенствование модели финансовой отчетности по МСФО
    Данные необходимые для расчета величины свободного денежного потока косвенным методом и составления актуарного баланса движения денежных средств на основе уравнения 1 содержатся в актуарном бухгалтерском балансе и актуарном отчете о совокупной прибыли Расчет величины свободного денежного потока может производиться иным... Ввиду того что изменение чистых операционных активов складывается из изменения функционирующего капитала изменения текущих операционных активов и операционных обязательств и изменения долгосрочных активов которое отражает
  5. Финансовый анализ в системе менеджмента организации
    Ковалев 2, с 16 использует объектно-процедурный подход к определению финансового менеджмента как самостоятельного научно-практического направления основанного на двух ключевых идеях 1 финансовый менеджмент представляет собой систему действий по оптимизации финансовой модели фирмы или в более узком смысле его баланса который позволяет выделить все объекты внимания финансового менеджера 2 динамический аспект деятельности финансового менеджера определяется формулированием пяти ключевых вопросов определяющих суть его работы. благоприятно ли положение предприятия на рынках благ и факторов производства и какие меры способствуют его неухудшению. обеспечивают ли денежные потоки ритмичность платежно-расчетной дисциплины. эффективно ли функционирует предприятие в среднем. куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эффективностью. откуда взять... Рассматривая батане как финансовую модель компании в контексте управленческих решений финансового менеджмента покажем на схеме взаимосвязь баланса и управленческих решений по инвестированию и привлечению капитала рис 1 Потребность в активах величина
  6. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности
    ФК - функционирующий капитал т е разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с... ВА - внеоборотные активы разд 1 актива баланса ДО - долгосрочные обязательства 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и
  7. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный
    СК ФК СК где ФК - функционирующий капитал т е разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с... Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса о повышении уровня финансовой устойчивости Рекомендуемое значение - от 0,2 до 0,5 Коэффициент финансовой
  8. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 4
    При этом имеется в виду обеспеченность организации определенными видами источниками собственными кредитными и другими поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы гарантирует тождественность итогов актива и пассива баланса Степень финансовой устойчивости организации определяется исходя из наличия следующих основных источников формирования запасов и... ДО формирования запасов и затрат или функционирующий капитал КФ КФ СК ДО ВА 8 - общей величины основных источников формирования запасов
  9. Коэффициент маневренности оборотного капитала
    Коэффициент маневренности оборотного капитала показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности Коэффициент маневренности оборотного капитала - ... Формула расчета по данным бухгалтерского баланса Kмок Стр 1300 Форма 1 - Стр 1100 Форма 1 Стр 1300 Форма 1
  10. Анализ платежеспособности
    Л5 показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности За 2014 года анализируемый показатель
  11. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
    Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса Kомс c 2110 Форма 2 c 1200 н Форма 1 c 1200 к Форма... Синонимы коэффициент функционирующего капитала коэффициент оборотного капитала коэффициент оборачиваемости оборотных средств коэффициент оборачиваемости оборотного капитала рассчитывается в
  12. Коэффициент оборотного капитала
    Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса Kок c 2110 Форма 2 c 1200 н Форма 1 c 1200 к Форма... Синонимы коэффициент оборачиваемости мобильных средств коэффициент функционирующего капитала коэффициент оборачиваемости оборотных средств коэффициент оборачиваемости оборотного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в
  13. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
    Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса Kоос c 2110 Форма 2 c 1200 н Форма 1 c 1200 к Форма... Синонимы коэффициент оборачиваемости мобильных средств коэффициент функционирующего капитала коэффициент оборотного капитала коэффициент оборачиваемости оборотного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке
  14. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
    Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса Kоок c 2110 Форма 2 c 1200 н Форма 1 c 1200 к Форма... Синонимы коэффициент оборачиваемости мобильных средств коэффициент функционирующего капитала коэффициент оборотного капитала коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке
  15. Финансовая устойчивость компании: проблемы и решения
    Таким образом по проведению горизонтального и вертикального анализа баланса ПАО АНК Башнефть можно сделать вывод о том что в 2015 г финансовое состояние... СОС -36 393 504 -131374 589 -126661653 Функционирующий капитал ФК 59 829 583 367 17 766 6596036 Общая величина источников ОИ 156
  16. Анализ структуры денежного капитала хозяйствующего субъекта: проблемы формирования и пути оптимизации (на примере АО Уралхиммаш)
    Это означает что цена собственного функционирующего капитала не может покрыть расходы на заимствования привлечение которых с каждым годом невыгодно поскольку... Валюта баланса - 6376 012 7 000 434 4% Согласно формуле расчета рыночной стоимости бизнеса стоимость
  17. Манипулировние финансовой отчетностью: схемы и способы выявления
    Сигналы опасности увеличение выручки без соответствующего увеличения денежных поступлений в особенности по прошествии длительного времени объемные необычные или очень сложные транзакции в особенности совершаемые в даты близкие к периоду финансового закрытия необъяснимое увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности в днях значительный рост выручки по сравнению с компаниями-конкурентами функционирующими в идентичной сфере бизнеса 2. Занижение расходов и соответственно увеличение операционной и чистой прибыли... Например могут капитализироваться проценты по заемным средствам привлеченным не для покупки основных средств а для покрытия оборотного капитала расходы обязательства не были отражены вообще либо показаны в неверном периоде Сигналы опасности необычное... Вертикальный корреляционный анализ позволяющий анализировать изменения удельного веса отдельной статьи отчетности в обобщающем показателе например в активах и сопоставлять структурные изменения баланса отчета о прибылях и убытках отчетов о движении денежных средств и изменении капитала по
  18. Особенности финансового анализа на предприятиях сельскохозяйственной отрасли
    Общий показатель ликвидности характеризует ликвидность баланса предприятия в целом табл 1 В соответствии с требованиями классической методики значение этого коэффициента... Коэффициент маневренности функционирующего капитала табл 4 Показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и в
  19. Разработка методики оценки финансовой устойчивости организаций отрасли обрабатывающей промышленности
    КМСОС указывает на гибкость использования собственных оборотных средств в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим или работающим капиталом для финансирования текущей деятельности В работах Г В Савицкой норматив принимает... Источниками информации для проведения анализа соответствия фактических показателей коэффициентов контрольным значениям служат бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках организации Рассмотрим первый этап связанный с анализом и... Соотношение заемных и собственных средств характеризует структуру капитала компании и показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы
  20. Политика управления оборотным капиталом в холдинге
    Сегмент рынка где функционирует холдинг влияет на структуру издержек которые в свою очередь определяют силу воздействия операционного левериджа... Сегмент рынка где функционирует холдинг влияет на структуру издержек которые в свою очередь определяют силу воздействия операционного левериджа особенности кругооборота капитала скорость его оборота равномерность поступления платежей и длительность финансового цикла цикла обращения денежной наличности... Для анализа рассматриваются агрегированные балансы табл 2 Таблица 2. Агрегированные балансы тыс руб Затраты в тыс руб связанные с


2012-05-21 6:56

Анализируя ликвидность и платежеспособность предприятия, необходимо изучить его имущественное положение. Имущественное положение — это сумма средств предприятия и их источников по их видам. В оценке имущественного положения предприятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. На основании показателей имущественного положения можно сделать вывод о его качественном изменении, структуре хозяйственных средств и их источников.

При анализе имущественного положения на основе бухгалтерского баланса рассчитываются показатели, его характеризующие, определяется их изменение за год и за ряд лет. К данным показателям относятся:

1. Величина капитала компании (Кап.) — сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Она равна итогу бухгалтерского баланса — нетто:

Кап. = Ф.№ 1, итог баланса.

2. Собственный капитал предприятия (СК) — собственные средства предприятия на определенную дату, которые определяются по итогу раздела 3 баланса «Капитал и резервы»:

СК = Ф.№ 1, раздел 3.

3. Собственные оборотные средства (СОС) – величина собственных средств, которые находятся в обороте. Они определяются путем прибавления к собственному капиталу (СК) долгосрочных обязательств (ДО) и вычитания суммы долгосрочных активов (ДА):

СОС = СК + ДО — ДА.

СОС = ТА — ТО.

4. Функционирующий капитал (ФК) — это величина собственных оборотных средств, которые постоянно участвуют в обороте. В просроченной дебиторской задолженности, как правило, находятся собственные оборотные средства, которые не участвуют в обороте длительное время, они иммобилизованы (т.е. отвлечены из оборота). Не участвуют в обороте и средства, которые находятся в дебиторской задолженности и будут возвращены через 12 месяцев после отчетной даты. Поэтому для определения функционирующего капитала необходимо из собственных оборотных средств (СОС) исключить дебиторскую задолженность, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетного года (ДДЗ) и просроченную дебиторскую задолженность (ПДЗ), которая показывается в форме № 5:

ФК = СОС-ПДЗ-ДД3

5. Привлеченный капитал (ПК) — это сумма долгосрочных (ДО) и текущих обязательств (ТО). Он характеризует размер задолженности предприятия на данный момент и равен сумме итогов раздела 4 и 5 бухгалтерского баланса:

ПК = ДО + ТО

6. Текущие активы (ТА) или «Мобильные активы», «Оборотные средства» — характеризуют средства, находящиеся в запасах, затратах, денежных средствах и в дебиторской задолженности, т.е. итог раздела 2 актива баланса:

ТА = Итог раздела 2А

Мобильными активами они называются потому, что в отличие от основных средств и других внеоборотных активов могут быть быстрее, чем другие активы, возвращены в виде денежных средств для расчетов с должниками.

7. Текущие обязательства (ТО) или краткосрочные обязательства — это задолженность, которую следует погасить в течение года. К этой задолженности относятся краткосрочные займы и кредиты:

ТО = Ф.№ 1, итог раздела 5.

8. Долгосрочные активы (ДА), их приятно называть «иммобилизованные активы» — это сумма основных средств и прочих внеоборотных активов, которые в отличие от оборотных средств (мобильных активов) обращаются медленнее и определяются по итогу раздела 1 актива баланса, т.е. по формуле:

ДА = Ф.№ 1, итог раздела 1.

10. Долгосрочные обязательства (ДО) — это кредиты и займы, полученные на длительный период – более одного года. Они показываются в пассиве баланса в разделе 4:

ДО = Ф.№ 1, итог раздела 4.

11. Производственные запасы и затраты (ПЗЗ) — это оборотные средства, находящиеся в производственных запасах и затратах:

ПЗЗ = Произ. запасы + Незавер.произ. + Гот.прод.+ Тов. + Расх.будущих периодов.

12. Быстроликвидные активы (БЛА) — это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

БЛА = Деб.Зад. в теч. 12 мес.

13. Наиболее ликвидные активы (НЛА) — к ним относятся все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

НЛА = ДС + Крат.Фин.Вл.

14. Труднореализуемые активы (Тр.Р.Акт.) — это средства, которые почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности. К ним относятся — сумма долгосрочных активов (итог раздела 1 актива баланса и просроченная дебиторская задолженность):

Тр.Р.Акт. = ДА + ПДЗ

Платежеспособность это возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

В свою очередь анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы:

— А1) наиболее ликвидные;

— А2) быстроликвидные;

— А3) медленнореализуемые;

— А4) труднореализуемые активы.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

— П1) наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность и просроченные платежи по ссудам;

— П2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы;

— П3) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;

— П4) постоянные пассивы — источники собственных средств компании.

Соотношение между группами активов и пассивов и характеризуют ликвидность, т.е. способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для определения ликвидности баланса предприятия рассчитывается целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности.

Мы считаем, что руководитель предприятия, может дать оценку ликвидности компании еще на этапе знакомства с бухгалтерским балансом, сопоставляя суммы раздела 5 пассива «Краткосрочные обязательства» с суммой раздела 2 актива «Оборотные активы». Превышение оборотных активов над суммой краткосрочных обязательств, указывает на то, что предприятие имеет потенциальную возможность рассчитаться со своими кредиторами, однако для того, чтобы считать бухгалтерский баланс предприятия ликвидным, текущие активы должны значительно (более чем в два раза) превысить текущие обязательства. Но для полной оценки ликвидности и платежеспособности наряду с абсолютными показателями рассчитываются относительные показатели на начало и конец анализируемого года, определяется их изменение за год и производится сравнение со сложившимися нормативами. К данным показателям следует отнести:

Коэффициент покрытия – он дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т.е. по формуле:

Кп = ТА/ТО

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности. По опыту работы предприятий нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0 и более. Его можно признать удовлетворительным, если значение в пределах 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.лик.) характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах и рассчитывается по следующей формуле:

Кб.лик. = (ДС + ДЗ до 12 м-ев — ПДЗ) / ТО

Коэффициент быстрой ликвидности определяет способность предприятия выполнить текущие обязательства из быстрореализуемых активов и дополняет показатель коэффициента покрытия. Низкий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о высоком финансовом риске и плохих потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со стороны. Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, т.е. когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.лик.) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Он рассчитывается по формуле:

Кабс.лик.= НЛА/ ТО

На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие денежных средств для покрытия обязательств на данный момент. Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Значительный рост этого показателя является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия. Его недостижимость может быть связана с быстро меняющимися условиями бизнеса и необходимостью полного задействования всех материальных ресурсов в оборот, и в первую очередь денежных средств.

Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются основными, и по ним можно сделать вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятиям рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

Маневренность функционирующего капитала или коэффициент маневренности функционирующего капитала (Кман.ф.кап.), которая определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т.е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле:

Кман.ф.кап. = Зап.зат./ ФК

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в форме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты. Согласно сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда этот коэффициент не превышает 0,5, т.е. сумма запасов и затрат не превышают 50% всей суммы собственных оборотных средств. Наличие высокого коэффициента маневренности функционирующего капитала увеличивает опасность банкротства, что указывает на иммобилизацию собственных средств в материально-производственные запасы, которые еще не в скором времени могут быть реализованы и их сумма направлена на покрытие краткосрочной задолженности и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

Маневренность общего капитала или коэффициент маневренности общего капитала (М ман.) определяется как отношение текущих активов, т.е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

К ман. = ТА / Кап.

Данный коэффициент показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов.

Нормальным считается, когда этот показатель более 0,6, т.е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60%. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным, тем быстрее скорость оборачиваемости средств предприятия и выше эффективность использования средств.

Далее отметим, что при анализе платежеспособности организации сравниваются средства по активу баланса, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежеспособности предприятия.

По степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, труднореализуемые активы. Пассивы по степени погашения задолженности подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.

Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (Кпл.н.ср.об.) определяется как отношение наиболее ликвидных активов (НЛА) к сумме наиболее срочных обязательств (Соб):

Кпл.н.ср.об. = НЛА. / Наиб.ср.об.

Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (Кпл.кс.п.) определяется как отношение быстрореализуемых активов (БРА) к сумме краткосрочных пассивов (КСП), т.е. по формуле:

Кпл.кс.п =БРА/ КСП

Коэффициент платежности долгосрочных пассивов (Кпл.д.п. .) определяется как отношение медленно реализуемых активов (МРА) к сумме долгосрочных пассивов (ДСП), т.е. по формуле:

Кпл.д.п.= МРА/ДСП

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Медленнореализуемые и труднореализуемые активы, как правило, используются для покрытия задолженности при банкротстве предприятия.

Коэффициент соотношения трудно реализуемых активов и постоянных пассивов должен быть менее 100%, т.е. капиталы и резервы предприятия должны превышать долгосрочные активы, иначе на предприятии будут отсутствовать СОС.

Произведенный таким образом расчет показателей ликвидности и платежеспособности дает возможность сравнить балансы предприятия разных периодов, а также балансы различных предприятий с целью оценки их финансовой устойчивости и состоятельности.

Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли — недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Те предприятия, у которых показатели ликвидности и платежеспособности ниже установленных норм и имеют тенденцию к ухудшению, могут быть признаны финансово неустойчивыми. Для того чтобы не доводить предприятие до такого уровня, необходимо систематически производить анализ и оценку финансовой устойчивости, а также ликвидности и платежеспособности организации. Улучшение уровня финансовой устойчивости предприятия достигается путем:

— увеличением объема производства и реализации продукции;

— сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;

— снижением дебиторской и кредиторской задолженности и ликвидации просроченной задолженности;

— своевременного расчета по всем своим обязательствам;

— увеличения доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств и т.д.

При этом проводя оценку и анализ ликвидности и платежеспособности конкретного предприятия, следует по возможности учитывать его специфику — отраслевую, региональную и т.д.

В отличие от ликвидности баланса, которая характеризует способность предприятия рассчитаться со своими краткосрочными должниками в данный момент, финансовая устойчивость — это определенное состояние предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Этой постоянной платежеспособности можно добиться достижением хорошей экономической состоятельности. Экономическая состоятельность предприятия — это насколько компания может поддержать финансовую независимость путем эффективного использования трудовых и материальных ресурсов предприятия, увеличения объема производства и реализации продукции.

Рассматривая финансовую отчетность, руководитель предприятия может сделать первоначальный вывод, о финансовой устойчивости сравнив итог раздела 3 баланса «Капитал и резервы» с итогами раздела 4 «Долгосрочные обязательства» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства» можно сделать первоначальный вывод о финансовой устойчивости. Превышение итога раздела 3 баланса указывает на то, что предприятие в финансовом отношении устойчиво, оно менее зависимо от внешних долгов и кредиторов.

Затем руководитель предприятия должен сравнивать итоги разделов 2 «Оборотные активы» и 5 «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса. Значительное превышение итога раздела 2 актива баланса указывает на то, что в оборотных средствах преобладают собственные средства, что указывает также на финансовую независимость предприятия от кредиторов, т.е. на финансовую устойчивость компании.

Основными показателями финансовой устойчивости следует считать коэффициенты автономии, финансовой устойчивости и финансовой зависимости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств и определяется по формуле:

К авт. = СК/ Кап

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижения риска финансовых затруднений. Норма — не ниже 0,5, желательно 0,5 — 0,7.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Он определяется по формуле:

К фин.уст = СК / ПК

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Нормальным считается его значение равное — 2 и более.

Маневренность собственного капитала определяется как соотношение функционирующего и собственного капитала и характеризует долю собственных оборотных средств (за минусом просроченной дебиторской задолженности) в собственных средствах и определяется по формуле:

М ск = ФК / СК

Значение данного коэффициента желательно в пределах 20 — 30%.

Коэффициент финансовой зависимости свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений, характеризует, сколько хозяйственных средств приходится на 1 руб. собственных средств и определяется как отношение хозяйственных средств (капитала) к собственному капиталу по формуле:

К фин.зав. = Кап./ СК

Это обратный коэффициенту автономии показатель. Если его уровень равен единице то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие собственным капиталом.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала характеризует долю привлеченного капитала во всей сумме хозяйственных средств. Он определяется по формуле:

К конц. ПК = ПК / Кап.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность и независимость предприятия. Сумма коэффициентов автономии и концентрации привлеченного капитала должна быть равна 1.

Коэффициент соотношения, привлеченного и собственного капиталов. Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Он определяется по формуле:

Кспск = ПК / СК.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность, независимость предприятия и в целом автономность предприятия перед внешними кредиторами.

Необходимо отметить, что не существует каких-либо единых нормативных критериев для рассмотренных показателей ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, оборачиваемости оборотных средств, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и других факторов. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать только одно правило, для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой устойчивостью.

Таким образом, комплексный анализ на основе системы показателей ликвидности и платежеспособности позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне охарактеризовать состояние и потребность в денежных средствах и прогнозировать финансовую стратегию в условиях экономической нестабильности.

Одной из основных задач анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является оценка степени близости предприятия к банкротству — экономической несостоятельности. Финансовый анализ позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия. Существуют определенные критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным.

Несостоятельность (банкротство), согласно ст. 2 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 года N127-ФЗ, это неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. При определении вероятности банкротства предприятия используют методику под названием «Второе дыхание». При этом рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент платежеспособности:

К плат. = ТА – ПДЗ/ ТО

Если коэффициент платежеспособности имеет значение менее 2, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

К соот. соб и заем. ср-в. = СК / ТО

Если этот коэффициент имеет значение менее 2, то это также свидетельствует о несостоятельности предприятия.

3. Коэффициент финансовой независимости:

К фин.нез. = СК/ Кап

Если этот коэффициент имеет значение менее 0,5, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К обесп. СОС = СК +Долг. Акт / ТА

Если этот коэффициент ниже 0,1, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

Согласно этой методике решение о несостоятельности предприятия принимается в том случае, если сумма числовых значений параметров несостоятельности составляет менее 4,6, т.е. сумма чисел по всем четырем коэффициентам несостоятельности не превышает 4,6.

В зарубежной практике при анализе ликвидности и платежеспособности используется модель Альтмана, она определяет интегральный показатель угрозы банкротства. Эту модель на практике называют « Z -счет» Альтмана. Эта модель представляет собой взвешенную сумму отношений финансовых показателей. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный показатель, в котором определены коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z -счет = 1,2 X 1 + 1,4 Х 2 + 3,3 Х 3 + 0,6 X 4 + 1,0 Х 5

где Z -счет — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X 1 — отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х3 — отношение прибыли к сумме активов;

Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 — оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Чем больше значение Z -счета, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. На основе Z -счета Альтмана определяются четыре уровня банкротства:

1. Вероятность банкротства очень высокая, когда значение Z -счета менее 1,80;

2. Вероятность банкротства высокая, когда значение Z -счета от 1,81 до 2,70;

3. Вероятность банкротства невелика, когда значение Z -счета от 2,70 до 2,99;

4. Вероятность банкротства очень низкая, когда значение Z -счета от 3,00 и более.

В целом оценка степени близости предприятия к банкротству позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

На основе анализа полученных показателей не только устанавливается и оценивается ликвидность и платежеспособность предприятия, но и проводятся работы, направленные по их улучшению. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия и разработать мероприятия по их ликвидации. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия является составной частью финансового анализа, который в свою очередь является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности.

Для своевременного предотвращения, выявления, устранения отрицательных отклонений показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, необходимо регулярно проводить анализ имущественного положения, оценку и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия, оценку и анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия.

Список литературы:

1. Абдукаримов И. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов, Федеральное агентство по образованию Тамб. Гос. Ун-т им. Г.Р. Державина, ТРО ВЭО, Тамбов 200 7

Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия.. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала. Среди показателей структуры источниковоборотных средств необходимо выделить следующие.

Структура отдельных источников и их динамику за период, в том числе (величину собственных источников; величину долгосрочных заемных источников; величину краткосрочных заемных источников);

Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

Совокупный показатель стоимости источников капитала.

Показатель эффекта финансового рычага рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.

К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость.

К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния..

Управление оборотными активами как производственный и управленческий процесс включает также:

Анализ источников формирования оборотного капитала, их структуры и стоимости;

Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе основного и оборотного капитал;

Факторный анализ текущего капитала;

Анализ эффективности использования капитала.

Определение состава материального и нематериального капитала, его структуры и состояния, показателей динамики, оценка степени эффективности использования оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику, влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия, адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах по суммам и срокам - важнейшие элементы операционного менеджмента.

Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента. Текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуют чистые текущие пассивы. Управление оборотными активами отражается различными показателями, в том числе показателями эффективности и рентабельности, деловой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и другими. Таким образом, процесс управления оборотными активами означает процесс формирования капитала, величины, структуры и динамики, балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала, капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, расширения бизнеса и выступает как система экономических, правовых, технологических, информационных, методических и других отношений, которые составляют процесс планирования, прогнозирования, учета, принятия соответствующих управленческих решений и контроль за их выполнением по готовой продукции на складе, отгруженным товарам, денежным средствам в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторской задолженности, средствам в расчетах, сырью, топливу и многим другим элементам состава и структуры оборотных средств .

1.2 Показателями управления оборотными активами

Оборотные средства, являясь объектом управления, обеспечивают непрерывность процесса производства и в значительной степени определяют его эффективность.

Размер оборотных средств в управлении, необходимых для осуществления нормальной производственной деятельности, определяется и устанавливается путем разработки норм и нормативов оборотных средств, которые должны обеспечить постоянную потребность организации или предприятия в производственных запасах, незавершенном производстве, в денежных средствах для расходов будущих периодов, а также исходя из условий снабжения и сбыта.

Исходя из перечисленного, можно видеть насколько сложен и многопланов процесс управления различными структурными элементами оборотных средств.

Это и системы управления запасами с фиксированным, либо переменным запасом затрат, система управления нормами и нормативам, система управления оборачиваемостью оборотных активов, система управления "точно в срок", это также система управления заемными средствами, связанная с пополнением оборотных средств, система управления дебиторской задолженностью, система управления оборачиваемостью кредиторкой задолженноти, система управления ценовой политикой и другие.

Конкретными показателями оперативно-тактического управления оборотными активами являются результирующие и промежуточные показатели прибыли, рентабельности, оборачиваемости и другие, выполняющие важную роль контроля деятельности предприятия. Рассмотрим некоторые из них.

1 Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

2 Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах.

Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, то есть о создании сверхнормативных запасов.

Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств - из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей, а также из-за устаревания, порчи, расхищения, увеличения суммы уплачиваемых налогов, из-за отвлечения средств из оборота.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

2 Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, то есть для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности применяют следующие способы управления ею:

а) контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств;

б) диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;



Поделиться