Финансовая политика представлена специфической (финансовой) идеологией, направленной на достижение основной цели хозяйственной деятельности предприятия - получение прибыли. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика являются структурными элементами общей субъекта хозяйствования. При этом они отвечают за различные сферы деятельности предприятия.
Долгосрочная финансовая политика по своей сути охватывает абсолютно весь жизненный цикл с полным описанием его фаз роста, упадка, зрелости и вывода капитала в наиболее необходимые места. Долгосрочный цикл подразделяется на большое количество краткосрочных периодов, длительность которых приравнивается к одному финансовому году. Для каждого отдельного года формируется своя краткосрочная
Эти два типа политик имеют свои, различные друг от друга области применения. Долгосрочная финансовая политика сосредотачивается на инвестиционной деятельности предприятия (долгосрочные финансовые и капитальные вложения), краткосрочная же основной акцент делает на текущей деятельности субъекта хозяйствования.
Существуют различия между этими двумя составляющими финансовой политики при увязке со стратегическими направлениями на рынке. способствует решению задач по урегулированию предложений услуг и товаров в пределах года, долгосрочная финансовая политика должна обеспечить место компании на рынке, исходя из изменения качества, количества, ассортимента этих же услуг и товаров.
Управление в долгосрочной перспективе сводится к решению основных двух проблем:
Определение оптимальности в структуре и размере оборотных активов пассивов;
Обеспечение за счет различных форм средств для покрытия финансовых потребностей оборотного капитала.
Долгосрочная финансовая политика в сравнении с краткосрочной имеет и различные объекты управления. Финансовая политика в краткосрочном периоде управляет оборотным капиталом, а долгосрочная - основным, который может быть представлен совокупностью оборотного и внеоборотного капитала.
С позиции критериев эффективности эти два понятия конкурируют между собой. Краткосрочная финансовая политика рассматривает достижение максимального уровня прибыли в качестве оценки эффективности, а долгосрочная - максимум получения выгоды от инвестиционных вложений.
Указанные критерии порождают различия между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой при определении стратегических задач. Так, при осуществлении последней основной стратегией принято считать достижение производительности, увеличение мощности и основных фондов, а также капитал рассматривается не с позиции финансов, а в физической форме, которая может быть измерена как производственная способность.
Краткосрочная политика в сфере финансов отвечает за выполнение производственных задач в пределах имеющихся в наличии мощностей с одновременным обеспечением гибкого финансирования, формирования и аккумулирования собственных финансовых источников и оборотного, и внеоборотного капиталов.
Наряду с приведенными различиями в этих двух финансовых политиках существует связь между ними. Краткосрочную можно считать «встроенной» частью долгосрочной финансовой политики. Ведь направления расширения производственной деятельности, высвобождения свободных средств для дальнейшего инвестирования производственного процесса, которые относятся к основным фактором долгосрочного планирования, формируются в процессе текущей деятельности субъекта хозяйствования.
Вопросы для подготовки к экзамену
Стратегические цели, принципы формирования долгосрочной финансовой политики.
Соотношение долгосрочной финансовой политики и краткосрочной финансовой политики.
Взаимодействие долгосрочной финансовой политики государства и долгосрочной финансовой политики предприятий.
Государственное регулирование долгосрочной финансовой политики организаций.
Основные направления и объекты управления в долгосрочной финансовой политики.
Финансовое прогнозирование на предприятии и его роль в реализации долгосрочной финансовой политики.
Методы финансового прогнозирования.
Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
Самофинансирование, бюджетное финансирование.
Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия.
Среднесрочные и долгосрочные финансовые средства и формы их мобилизации.
Особенности формирования долгосрочных источников финансирования.
Стоимость основных долгосрочных источников капитала.
Характеристика заемных источников финансирования предпринимательской деятельности.
Цена заемных источников финансирования.
Управление основным капиталом.
Амортизационная политика организаций.
Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности.
Основные преимущества и недостатки различных форм лизинга.
Расчет общей суммы лизинговых платежей.
Факторинг и возможность его использования в финансовом обеспечении предпринимательства.
Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности.
Долгосрочные кредиты и их характеристика.
Облигации их виды. Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования.
Методы определения стоимости акционерного капитала.
Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых ресурсов предприятием.
Теоретические основы построения структуры капитала.
Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.
Факторы, влияющие на изменение структуры и стоимости капитала.
Оптимизация структуры капитала. Финансовый рычаг.
Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
Факторы, определяющие дивидендную политику.
Теории дивидендной политики.
Совокупный доход акционеров в свете дивидендной политики.
Основные формы выплаты дивидендов.
Методика выплаты дивидендов акциями.
Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.
Метод постоянного процентного распределения прибыли.
Консолидация и конвертация акций в дивидендной политике.
«Финансовая несостоятельность» и «банкротство»: понятие, сущность, причины.
Основные модели прогнозирования финансовой несостоятельности организаций.
Основные показатели финансовой устойчивости предприятия.
Основные положения Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.
Возможные способы противодействия угрозе финансовой несостоятельности предприятия.
Формы реорганизаций предприятий.
Мероприятия по санации предприятий.
Особенности управления долгосрочными финансовыми активами и дебиторской задолженностью.
Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.
1. Содержание долгосрочной финансовой политики.
Финансовая политика предприятия – это совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и исполнению финансов для достижения целей предприятия.
Финансовая политика долгосрочного характера – это сфера деятельности финансового менеджера по управлению денежными потоками, ожидаемыми в период, превышающий 12 месяцев
Основа финансовой политики – четкое определение единой концепции развития предприятия как в долгосрочной так и в краткосрочной перспективе; выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.
ДФП охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному календарному году.
Характеристика ДФП может быть следующей:
1.Область применения: инвестиционная деятельность;
2.Временные рамки: жизненный цикл предприятия/инвестиционного проекта;
3.Связь с рыночной стратегией: изменение положения фирмы на рынке за счет значительного изменения количества, качества и ассортимента товара;
4.Основной объект управления финансового менеджмента: основной капитал в совокупности с оборотным капиталом;
5.Критерий эффективности: максимизация отдачи от предприятия (инвестиционного проекта).
2. Стратегические цели, принципы формирования долгосрочной финансовой политики.
Цели:
1. Обеспечение источниками финансирования производства;
2. Недопущение убытков и увеличение массы прибыли;
3. Оптимизация структуры производства с целью повышения его эффективности;
4. Минимизация финансовых рисков;
5. Рациональное вложение финансовых потоков, обеспечивающих максимальную отдачу и минимальный риск;
6. Рациональное вложение полученной прибыли, расширение производства и потребления;
7. Поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая стратегия – это целевая функция ДФП, направленная на привлечение и эффективное размещение финансовых ресурсов предприятия, определение форм, методов и направлений их последующего использования, организацию финансовой работы с клиентами и государством, осуществление аналитическо-контрольной и др. функций финансового менеджмента, а также совокупность долговременных целей финансового менеджмента.
Принципы формирования:
1. Анализ предшествующей финансовой стратегии;
2. Обоснование стратегических целей финансовой политики;
3. Координация финансовой стратегии с другими элементами экономической стратегии предприятия на основе их непротиворечивости друг другу;
4. Определение сроков действия финансовой стратегии;
5. Конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения;
6. Определение структурных единиц и персоналий, ответственных за ее выполнение
3. Соотношение долгосрочной финансовой политики и краткосрочной финансовой политики.
|
Характеристика | ||
|
Область применения |
Текущая деятельность; краткосрочные финансовые вложения |
Инвестиционная деятельность; Кап. Вложения (строительство, реконструкция, расширение объектов основных средств) Долгосрочные финансовые вложения |
|
Временные рамки |
Один календарный год |
Более 1 года вплоть до полной окупаемости инвестиционного проекта или окончания его жизненного цикла |
|
Связь с рыночной стратегией |
Маневрирование предложением товаров (работ, услуг) в рамках года |
Изменение положения предприятия на рынке за счет значительного изменения количества, качества и ассортимента товаров (работ, услуг |
|
Обеспечение производства в пределах имеющихся производственных мощностей и основных фондов; обеспечение гибкости текущего финансирования, генерирование собственных источников финансирования капитальных вложений |
Обеспечение прироста и ввода производственных мощностей и основных фондов в соответствии с долгосрочной рыночной стратегией |
|
|
Критерий эффективности |
Максимизация текущей прибыли |
Максимизация отдачи от предприятия (инвестиционного проекта) |
Финансовая политика организации — составной элемент общей политики развития, которая должна включать налоговую, учетную, инвестиционную, инновационную, производственную политику и др.
Финансовая политика хозяйствующего субъекта представляет собой совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов для достижения целей организации.
Основа финансовой политики организации — четкое определение единой концепции развития как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, выбор наиболее оптимальных механизмов достижения поставленных целей, а также разработка эффективных механизмов контроля.
Как известно, достижение любой задачи, стоящей перед предпринимателем, в той или иной мере обязательно связано с финансами, так как реализация любого решения требует финансового обоснования и обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением таких локальных, обособленных вопросов, как, например, разработка процедуры прохождения и согласования договоров купли-продажи, организация контроля за процессами производства и реализации, поступлением и расходованием денежных средств, а имеет всеобъемлющий характер. Назначение финансовой политики — не изучение методики или методологии финансовых отношений, не разработка механизмов и методов оптимизации доходов, расходов, денежных потоков и т.п., а использование этих существующих механизмов и методов, рассматриваемых в финансовом менеджменте. Однако ее роль и значение не становятся от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые в конечном итоге позволят организации развиваться, но только разработка и внедрение финансовой политики позволят более метко определить основные направления развития хозяйствующего субъекта.
Финансовая политика организации выражает интересы тех, кто ее организует или определяет. Финансовую политику организации определяют учредители, собственники, организует финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники.
Итак, совокупность мероприятий по формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов для достижения целей, определяемая и проводимая собственниками и руководством в интересах данной организации через финансовые отношения и механизмы, называется финансовой политикой организации.
Проводимая финансовая политика организации должна давать ответы на следующие вопросы:
1. Как оптимально сочетать стратегические и тактические цели финансового развития организации?
2. Как в конкретных финансово-экономических условиях достигнуть поставленных целей?
3. Какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей?
4. Стоит ли изменять финансовую структуру организации, используя финансовые инструменты?
5. Как и какими критериями можно проконтролировать достижение поставленных целей?
Только при хорошо разработанной финансовой политике можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться поставленных перед организацией целей.
Управление финансами организации — процесс реализации финансовой политики. Внешнее отражение проводимая финансовая политика находит в бухгалтерском балансе — основной форме, отражающей финансовое состояние организации (рис. 1.1).
Основные элементы финансовой политики организации:
. управление инвестиционными проектами — как реальными, так и финансовыми, при этом проводятся не только обоснование и выбор инвестиционного проекта, но и поиск наиболее эффективного источника финансирования;
. управление оборотным капиталом — как оборотными активами и их элементами, так и источниками их финансирования;
Рис. 1.1. Структура финансовой политики
. управление капиталом и резервами — как формированием, так и использованием отдельных их элементов;
. управление заемным капиталом — как долгосрочным, так и краткосрочным в аспекте обоснования привлекаемого источника финансирования и направления их инвестирования.
В свою очередь, финансовая политика включает в себя стратегические и тактические финансовые решения, которые можно разделить на две группы:
. инвестиционные решения;
. решения финансирования.
Инвестиционные решения связаны с образованием и использованием активов (имущества) организации и дают ответ на вопрос «куда вложить?».
Решения финансирования связаны с образованием и использованием пассивов и дают ответ на вопрос «где взять средства?».
Два типа финансовых решений взаимосвязаны. Для организации приоритетным является направление финансовой политики в области решений инвестирования, так как их целью является получение дохода от эффективного вложения капитала.
Ключевая цель разработки финансовой политики организации — создание рациональной системы управления финансовыми ресурсами, направленной на обеспечение стратегических и тактических задач ее деятельности.
Цель финансовой политики связана с основной целью финансового менеджмента, которой, как известно, является обеспечение максимизации благосостояния собственников в текущем периоде и на перспективу, что достигается обеспечением максимизации рыночной стоимости организации, а это невозможно без эффективного использования финансовых ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как внутри организации, так и с контрагентами и государством.
Достижение этой цели возможно с помощью финансовой политики в результате поиска оптимального соотношения между следующими задачами:
. максимизация прибыли;
. обеспечение финансовой устойчивости.
Первое направление позволяет собственникам получать доход на вложенный капитал, а второе обеспечивает стабильность и безопасность и относится к контролированию риска.
Бесспорно, для максимизации прибыли организации необходимо наращивать объем продаж; бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами; контролировать расходы; минимизировать период производственного цикла; оптимизировать величину запасов и др.
Задача обеспечения финансовой устойчивости подразумевает минимизацию финансовых рисков; синхронизацию денежных потоков; тщательный анализ контрагентов; финансовый мониторинг и др.
Бесспорно, эти два направления в некоторой степени противоречат друг другу. Максимизация прибыли, как правило, повышает риск, а отказ от заемного капитала, хранение существенных остатков денежных средств и другие меры по обеспечению финансовой устойчивости снижают рентабельность деятельности. Таким образом, невозможно максимизировать одновременно и безопасность, и прибыль.
Необходимо ранжировать цели, например путем задания весов, либо используя метод расстановки приоритетов. При оптимизации структуры капитала, управлении текущими активами или любым видом денежных потоков важно правильно расставить приоритеты развития, так как от этого зависят и степень финансовой устойчивости предприятия, и уровень прибыли.
Приоритетность целей может изменяться как в одной организации, так и от организации к организации. Многие факторы влияют на выбор цели в конкретный момент времени. В совокупности все факторы можно подразделить на две внутренние и внешние.
Основные внутренние факторы, влияющие на выбор цели, — это масштаб организации; стадия ее развития; субъективный фактор руководства организации, ее собственников.
Масштаб деятельности играет важную роль. В малых и средних предприятиях автономия (самостоятельность) занимает обычно доминирующее место. В крупных же предприятиях в стратегическом направлении преобладает норма прибыли, и наибольшее внимание уделено экономическому росту.
Стадия развития организации существенно влияет на ранжирование целей. Понятие «цикл жизни» позволяет определить проблемы, которые возникают у организации на протяжении всего периода ее развития, и уточнить различные комбинации финансовых задач, которые успешно направляют ее деятельность.
В период «детства», когда обороты небольшие, руководство главным образом сталкивается с проблемами выживания, которые возникают в финансовой сфере в виде трудностей с денежными средствами; ему надо найти средства не только непосредственно на покрытие хозяйственных расходов, но и на необходимые инвестиции для будущего развития. Здесь наибольшую роль играет финансовая устойчивость. В период «юности» рост объемов продаж, первые прибыли позволяют решать проблемы с денежными средствами, и руководители могут постепенно сместить цели с финансовой устойчивости на экономический рост. В период «зрелости», когда организацией уже занята своя ниша на рынке и способность к самофинансированию значительна, доминирует стремление извлечь максимум прибыли из всех возможностей, которые дают объем, а также технический и коммерческий потенциалы. В период «старости», когда замедляется рост оборота, цель снова перемещается в сторону финансовой устойчивости.
Кроме того, развитие организации зависит и от субъективного фактора. Как правило, основные цели формируют собственники организации. На крупных предприятиях, когда собственников много, например крупное акционерное общество, основные стратегические направления могут быть сформированы советом директоров или генеральным директором, но в интересах собственников. Действительно, несмотря на то, что акционеры напрямую не принимают деловые решения, особенно ежедневные, они остаются верны предприятию, пока удовлетворены их интересы.
Внешние факторы также оказывают влияние на приоритетность стратегической цели. В частности, состояние финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политик государства, законодательных основ влияет на главные параметры функционирования организации.
Таким образом, финансовая политика организации — это всегда поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения.
Финансовая политика предприятия не может быть незыблемой, определенной раз и навсегда — напротив, она должна быть гибкой и корректироваться в ответ на изменения внешних и внутренних факторов.
Цель выбора краткосрочной финансовой политики — определение оптимальной величины оборотных активов и источников их финансирования, как собственных, так и привлеченных.
Приоритетной задачей оперативного управления финансами (краткосрочной финансовой политики) организации является обеспечение ее ликвидности и финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе. Весомым аргументом в пользу поддержания достаточной ликвидности баланса служат такие опасные последствия неплатежеспособности, как объявление о банкротстве и прекращении деятельности хозяйствующего субъекта. Для сохранения платежеспособности и ликвидности баланса предприятия целесообразно эффективно управлять его денежными потоками (притоком и оттоком денежных средств). Денежные средства — наиболее дефицитный ресурс в рыночной хозяйственной системе, и успех предприятия во многом определяется способностью его руководства постоянно генерировать денежные потоки.
В общем случае содержание финансовой политики многогранно и включает следующие звенья:
1) разработка оптимальной концепции управления финансовыми ресурсами организации, обеспечивающей сочетание высокой доходности и защиту от предпринимательского риска;
2) определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период). При этом учитывают перспективы развития производственной и коммерческой деятельности, состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, тарифы взносов в государственные внебюджетные фонды в форме единого социального налога, нормы амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам и др.);
3) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и т. д.).
Результативность финансовой политики определяется степенью достижения поставленных целей и задач; как правило, это абсолютные показатели работы как каждого подразделения, так и организации в целом.
Эффективность финансовой политики определяется как уровень достижения конечного результата при понесенных затратах и измеряется показателями финансовой эффективности работы подразделений как каждого в отдельности, так и в целом по предприятию (валовая, экономическая или финансовая рентабельность).
Объекты, предметы и субъекты финансовой политики организации
Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, определении и использовании методов и средств их реализации, постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям.Финансовая политика проявляется в системе форм и методов мобилизации и оптимального распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении.
Объект финансовой политики — хозяйственная система и ее деятельность во взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовыми результатами, денежным оборотом хозяйствующего субъекта, представляющим поток денежных поступлений и выплат.
Предмет финансовой политики — внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие или влияющие на денежные потоки и формирующие финансовое состояние и финансовые результаты.
К предметам финансовой политики можно отнести:
. управление капиталом: определение общей потребности в капитале; оптимизация структуры капитала; минимизация цены капитала; обеспечение эффективного использования капитала;
. управление прибылью: определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией;
. управление активами, т.е. определение потребности в активах; оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования; обеспечение ликвидности активов; ускорение цикла оборота активов; выбор эффективных форм и источников финансирования активов;
. управление текущими издержками: СКР-анализ; минимизация издержек; нормирование затрат; оптимизация соотношения постоянных и переменных издержек;
. управление денежными потоками (по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности): формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему и времени; эффективное использование остатка временно свободных денежных средств.
Субъекты финансовой политики — учредители организации и руководство (работодатели), финансовые службы, которые разрабатывают и реализует стратегию и тактику финансового менеджмента в целях повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посредством получения и эффективного использования прибыли.
Принципы организации финансовой политики организации
Организация финансовых отношений в организации строится на определенных принципах (рис. 1.3).Принцип самофинансирования предполагает, что средства, обеспечивающие функционирование организации, должны окупиться — принести доход, который соответствует минимально возможному уровню рентабельности, т.е. полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции. Инвестирование средств в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости — за счет банковских и коммерческих кредитов, — это самофинансирование. Реализация этого принципа — одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность организации. В странах с развитой рыночной экономикой уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных средств предпринимательской фирмы достигает 70% и более.
Принцип самофинансирования означает, что организация самостоятельно финансирует свою текущую, инвестиционную и финансовую деятельность, в первую очередь за счет собственных источников и только в случае их недостатка — за счет заемных источников.
Рис. 1.3. Основные принципы организации финансовой политики
Принцип самоуправления или хозяйственной самостоятельности заключается в самостоятельном определении перспектив развития организации (в первую очередь на основе спроса на производимую продукцию, выполняемые работы или оказываемые услуги); самостоятельном планировании своей деятельности; обеспечении производственного и социального развития фирмы; самостоятельном определении направления вложения денежных средств в целях извлечения прибыли; распоряжении выпущенной продукцией, реализуемой по ценам, самостоятельно устанавливаемым; самостоятельном распоряжении полученной чистой прибылью. В рыночной экономике права организаций существенно расширились, однако о полной хозяйственной самостоятельности говорить нельзя, так как отдельные направления хозяйственной деятельности предпринимательских организаций определяет и регулирует государство.
Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности организации за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных организаций, их руководителей и работников в зависимости от организационно-правовой формы. В соответствии с российским законодательством организации, нарушающие договорные обязательства (как правило, по срокам и качеству), расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат банковских ссуд или погашение векселей, нарушение налогового законодательства, привлекаются к различного вида ответственности в зависимости от характера финансового правонарушения.
В соответствии с ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве)»1 несвоевременное исполнение предпринимательской фирмой-должником своих обязательств или обязанностей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения является признаком банкротства.
Заинтересованность в результатах деятельности. Объективная необходимость этого принципа определяется основной целью предпринимательской деятельности — систематическим получением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща работникам фирмы, руководству фирмы и государству. Чтобы заинтересовать работников фирмы в результатах деятельности, руководство разрабатывает формы, системы и размеры оплаты труда, стимулирующие и компенсирующие выплаты, а также использует определенные социальные гарантии.
Принцип осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью организации. Как известно, финансы организации выполняют контрольную функцию; поскольку данная функция объективна, то на ней основывается субъективная деятельность — финансовый контроль.
Внутрихозяйственный финансовый контроль проводят финансовые службы предпринимательских фирм, в первую очередь финансовый отдел или финансовый департамент, бухгалтерия, ревизионная комиссия. В их функции входит проверка производственной и финансовой деятельности самого предприятия, а также его структурных подразделений. Основная задача внутрихозяйственного контроля — внутренний аудит, проверки по поручению руководства фирмы. Внутренний аудит должен проводиться непрерывно, охватывать все участки хозяйственной деятельности фирмы, носить предметный характер и быть результативным.
Независимый финансовый контроль осуществляют аудиторские фирмы (службы), а также отдельные аудиторы. Объектом данного контроля является деятельность всех экономических субъектов. Основные цели внешнего аудита: проверка достоверности финансовой и бухгалтерской отчетности и соответствия их законодательным и нормативным актам, экспертиза финансово-хозяйственного состояния, оценка платежеспособности и в заключение — разработка рекомендаций по совершенствованию, упорядочению финансово-хозяйственной деятельности, налогового планирования, финансовой стратегии.
Принцип формирования финансовых резервов связан с необходимостью обеспечения непрерывности предпринимательской деятельности, которая сопряжена с большим риском вследствие колебаний рыночной конъюнктуры. Финансовые резервы могут формироваться предпринимательскими фирмами всех организационно-правовых форм из чистой прибыли, после уплаты налогов других обязательных платежей. Денежные средства, направляемые в резервные фонды, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости легко могли быть превращены в наличный капитал.
Транскрипт
1 Кафедра "Финансы и кредит" В.Я. Ушаков ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА Учебно-методические материалы Москва
2 УДК ББК Автор-составитель: к.э.н., профессор В.Я. Ушаков Долгосрочная финансовая политика: Учебно-методические материалы / Сост.: В.Я. Ушаков. М.: МИЭМП, с. Учебно-методические материалы предназначены для студентов специальности "Финансы и кредит" всех форм обучения экономического факультета МИЭМП. Учебно-методические материалы по курсу "Долгосрочная финансовая политика" отражают содержание и основные методические подходы к изучению одноименного курса, изучаемого студентами экономического факультета по специальности () "Финансы и кредит" различных форм обучения. Учебная программа включает в себя описание теоретико-методологических основ курса, его целей и задач, места в системе подготовки специалиста, а также необходимого учебно-методического обеспечения. Программа разработана на основе государственного образовательного стандарта специальности () "Финансы и кредит", рекомендаций Министерства образования и науки РФ, а также с учетом современной теории и практики финансовой политики. УДК ББК Ушаков В.Я., 2007 Московский институт экономики, менеджмента и права,
3 СОДЕРЖАНИЕ Введение...4 I. Организационно-методический раздел...5 II. Тематический план лекций и семинарских занятий...7 III.Программа дисциплины...9 IV. Планы семинарских занятий...14 V. Тесты...18 VI. Задачи...25 VII. Перечень вопросов для самоконтроля...29 VIII. Список литературы...31 IX.Ответы к задачам и тестам
4 ВВЕДЕНИЕ В условиях рыночной системы хозяйствования все более востребованным становится перспективное видение путей развития экономики страны и ее хозяйствующих субъектов, что вызывает необходимость в стратегическом управлении финансовыми ресурсами. Разработка национальной финансовой стратегии и долгосрочной финансовой политики основа эффективного управления финансами. Требуется такой подход к принятию финансовых решений, который позволит реагировать на происходящие изменения, управлять финансами на основе финансовой стратегии и долгосрочной финансовой политики на всех уровнях экономики. На уровне предприятия разработка финансовой стратегии является важнейшей функцией финансового менеджмента. Долгосрочная финансовая политика обеспечивает взаимодействие финансовой стратегии и тактики. Предприятия с разработанной долгосрочной финансовой политикой оказываются лучше подготовленными к работе на конкурентном рынке и являются более финансово устойчивыми. Вопрос формирования долгосрочной финансовой политики предприятия актуален для всех предприятий, независимо от организационно-правовой формы и отраслевой принадлежности. Учебный курс "Долгосрочная финансовая политика" рассчитан на студентов специальности "Финансы и кредит". В процессе его изучения рассматриваются теоретические и практические вопросы сущности финансовой стратегии и тактики, принципы и методы разработки, формирования и принятия стратегических финансовых решений, управления реализацией долгосрочной финансовой политики. Курс "Долгосрочная финансовая политика" основывается на знаниях дисциплин "Экономическая теория", "Финансы", "Финансы предприятий", "Финансовый менеджмент", "Организация и финансирование инвестиций". Данный курс тесно связан со стратегическим менеджментом и экономическим анализом. 4
5 I. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ Настоящие учебно-методические материалы разработаны в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по специальности "Финансы и кредит". Учебный курс "Долгосрочная финансовая политика" предназначен для студентов специальности "Финансы и кредит" всех форм обучения. По данной дисциплине изучаются вопросы сущности долгосрочной финансовой политики предприятия, взаимосвязи финансовой стратегии и тактики, воздействия внешних и внутренних факторов на их формирование. В программу курса "Долгосрочная финансовая политика" включены также вопросы, связанные с прогнозированием и регулированием финансовых процессов стратегического характера. Цель изучения дисциплины развить знания в области теоретикометодологических основ управления финансами предприятия на основе современной теории финансов и финансового менеджмента, уяснить сущность финансовой стратегии предприятия и долгосрочной финансовой политики как формы ее реализации по основным направлениям финансовой деятельности предприятия. В результате изучения данного курса студенты должны знать: - теоретические основы финансовой стратегии предприятия и долгосрочной финансовой политики как формы ее реализации в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия; - существующие подходы в отечественной и зарубежной литературе по этим проблемам; - роль долгосрочной финансовой политики в принятии решений в стратегическом финансовом менеджменте; - содержание основных направлений долгосрочной финансовой политики предприятия; - порядок формирования стратегических целей финансовой деятельности и принятия стратегических финансовых решений; - механизм управления реализацией разработанной финансовой стратегии и долгосрочной финансовой политики, контроля ее выполнения на предприятиях различных организационно-правовых форм и на разных стадиях их жизненного цикла. Уметь: - использовать полученные знания в практической деятельности, самостоятельно принимать решения по стратегическому финансовому развитию предприятия; 5
6 - владеть методами сбора и обработки информации, проводить стратегический финансовый анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на формирование долгосрочной финансовой политики предприятия; - формировать стратегические цели финансовой деятельности; - применять методический инструментарий при разработке основных направлений долгосрочной финансовой политики предприятия; - использовать современные методы стратегического управления финансовым развитием предприятия; - применять критерии эффективности финансового менеджмента для оценки стратегических финансовых решений; - осуществлять контроль выполнения долгосрочной финансовой политики. Для проверки степени усвоения полученных знаний в процессе обучения проводятся промежуточное и итоговое тестирование, решение практических задач. Итоговый контроль овладения знаниями студентами осуществляется в форме экзамена. 6
7 II. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН ЛЕКЦИЙ И СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ Очная форма обучения Наименование тем Лекции Семинары Сам. работа (практ. Тема 1. Основы финансовой политики государства и предприятия Тема 2. Цена и структура капитала предприятия Тема 3. Формирование дивидендной политики предприятия Тема 4. Политика финансового обеспечения деятельности предприятия Тема 5. Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики предприятия Тема 6. Планирование и прогнозирование в финансовом управлении предприятием Тема 7. Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности Всего
8 Очно-заочная форма обучения Наименование тем Лекции Сам. работа Тема 1. Основы финансовой политики государства и 1 1 предприятия Тема 2. Цена и структура капитала предприятия (фирмы) 1 1 Тема З. Формирование дивидендной политики предприятия 2 2 Тема 4. Политика финансового обеспечения деятельности 2 2 предприятия Тема 5. Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики предприятия 2 2 Тема 6. Планирование и прогнозирование в финансовом 2 2 управлении предприятием Тема 7. Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности 2 2 ВСЕГО Заочная форма обучения Наименование тем Лекции Сам. работа Тема 1. Основы финансовой политики государства и 1 1 предприятия Тема 2. Цена и структура капитала предприятия (фирмы) 1 1 Тема З. Формирование дивидендной политики предприятия 2 2 Тема 4. Политика финансового обеспечения деятельности 2 2 предприятия Тема 5. Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики предприятия 2 2 Тема 6. Планирование и прогнозирование в финансовом 2 2 управлении предприятием Тема 7. Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности 2 2 ВСЕГО
9 III. ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ Тема 1. Основы финансовой политики государства и предприятия Сущность финансовой политики государства и предприятия. Уровни применения финансовой политики и её объекты. Взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики государства (предприятия). Информационное обеспечение финансовой политики. Долгосрочная финансовая политика предприятия, её основные элементы. Контрольные вопросы 1. Дайте определение финансовой политики государства (предприятия), определите её сущность. 2. Покажите взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики государства. 3. Определите сущность информационного обеспечения финансовой политики. 4. Перечислите основные направления долгосрочной финансовой политики предприятия. Задания для самостоятельной работы 1. Дайте характеристику основным направлениям финансовой политики РФ на современном этапе. 2. Решите тесты по теме 1. Основная литература: 4, 5. Дополнительная литература: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Тема 2. Цена и структура капитала предприятия Капитал предприятия и его цена. Структура капитала предприятия. Факторы, влияющие на цену капитала. Расчет цены капитала предприятия. Средневзвешенная цена капитала. Взвешивание капитала предприятия. Точка разрыва (перелома). Финансовый рычаг (леверидж). Модели структуры капитала. Рыночная стоимость предприятия. Контрольные вопросы: 1. Дайте определение цены капитала предприятия. 2. Как рассчитывается цена заемного капитала предприятия? 3. Как рассчитывается цена собственного капитала предприятия? 9
10 4. Как производится взвешивание капитала предприятия и для чего оно необходимо? 5. Определите действие финансового рычага и его эффект. 6. Определите основные модели структуры капитала предприятия. 7. Как рассчитывается рыночная стоимость предприятия? Задания для самостоятельной работы 1. Раскройте методы определения стоимости (цены) предприятия. 2. Решите тесты по теме 2. Основная литература: 3, 5, 6. Дополнительная литература: 4, 13. Тема 3. Формирование дивидендной политики предприятия Значение дивидендной политики. Теории дивидендных выплат. Этапы формирования дивидендной политики предприятия. Формы выплаты дивидендов. Механизм и процедура выплаты дивидендов. Типы дивидендной политики предприятия. Оценка эффективности дивидендной политики. Воздействие дивидендной политики на курсовую стоимость акций. Контрольные вопросы 1. Покажите значение дивидендной политики в экономике предприятия. 2. Перечислите основные теории дивидендных выплат. 3. Определите этапы и факторы, оказывающие влияние на проводимую дивидендную политику предприятия. 4. Назовите формы дивидендных выплат, их достоинства и недостатки. 5. Определите возможности финансового менеджера по управлению курсовой стоимостью ценных бумаг. Задание для самостоятельной работы: 1. Раскройте основные подходы к выбору дивидендной политики. 2. Решите тесты по теме 3. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 3, 4, 7, 9. Тема 4. Политика финансового обеспечения деятельности предприятия Долгосрочные источники финансирования деятельности предприятия. Классификация источников финансирования. Управление обеспечением 10
11 собственными средствами. Привлеченные средства и их роль. Формы привлечения заемных средств. Оптимизация структуры источников финансирования. Контрольные вопросы 1. Дайте определение финансового обеспечения и перечислите принципы его организации на предприятии. 2. Назовите источники финансирования предприятия и критерии их классификации. 3. Определите сущность управления финансовым обеспечением. 4. Охарактеризуйте долгосрочные источники финансирования. Задания для самостоятельной работы 1. Раскройте механизм управления заемным капиталом. 2. Решите тесты по теме 4. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 4, 7, 13. Тема 5. Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики предприятия Понятие инноваций и их виды. Жизненный цикл инноваций. Содержание инновационной деятельности предприятия. Основные показатели инновационного продукта и эффект от их внедрения. Понятие и принципы инвестиций. Основные методы и виды анализа инвестиционных проектов. Основные источники финансирования инвестиционных проектов. Особенности портфельного инвестирования. Контрольные вопросы 1. Определите инновационный продукт и его виды. 2. Определите основные этапы инновационного анализа. 3. Перечислите особенности анализа инновационного проекта. 4. Определите понятия инвестиций, капитальных вложений и венчурного капитала. 5. Назовите основные отличия прямых и портфельных инвестиций. 6. Дайте определение понятия "эффективный портфель". Задания для самостоятельной работы 1. Определите взаимосвязь между инновационной и инвестиционной деятельностью. 11
12 2. Решите тесты по теме 5. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 7, 8, 10, 13. Тема 6. Планирование и прогнозирование в финансовом управлении предприятием Основные цели и задачи финансового планирования. Виды планирования. Прогнозирование на предприятии. Роль финансового планирования и прогнозирования в реализации финансовой политики. Бюджетирование как инструмент финансового планирования. Центры финансовой ответственности. Структура бюджетов. Контрольные вопросы 1. Назовите виды планирования, их цель и основные задачи. 2. Определите отличие планирования от прогнозирования и виды прогнозов, разрабатываемых на предприятии. 3. Покажите взаимосвязь финансовой политики и прогнозирования. 4. Дайте характеристику системе бюджетов на предприятии. 5. Перечислите основные виды бюджетов предприятия. Задания для самостоятельной работы 1. Раскройте содержание и механизм бюджетирования на предприятии. 2. Решите тесты по теме 6. Основная литература: 1, 2, 5, 6. Дополнительная литература: 7, 11, 13. Тема 7. Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности Бизнес-инжиниринг. Инжиниринг и реинжиниринг. Финансовый инжиниринг. Реструктуризация предпринимательства. Правовые и финансовые аспекты реорганизации акционерных обществ в России. Контрольные вопросы 1. Определите основные задачи бизнес-инжиниринга. 2. Назовите основные направления политики реструктуризации деятельности предприятия. 3. Перечислите основные правила реорганизации и ликвидации акционерных обществ в России. 12
13 Задания для самостоятельной работы 1. Раскройте содержание основных направлений политики реструктуризации деятельности предприятия. 2. Решите тесты по теме 7. Основная литература: 1, 5. Дополнительная литература: 3, 4, 5, 12, 13,
14 IV. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ Семинар 1. Финансовая политика государства и предприятия. Вопросы 1. Взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики государства (предприятия). 2. Информационное обеспечение финансовой политики. Методические рекомендации При подготовке к семинару требуется показать взаимосвязь финансовой стратегии и тактики. Дать характеристику системе информационного обеспечения и финансовой политики. Целесообразно использовать бюджетное послание Президента РФ, свежие публикации экономических журналов по изучаемым вопросам. Основная литература: 4, 5. Дополнительная литература: 1, 2, 3, 4, 6, 7. Семинар 2. Оценка капитала предприятия Вопросы 3. Цена капитала и управление его структурой. 4. Оценка рыночной стоимости предприятия на основании воздействия финансового рычага. Методические рекомендации Выступающим следует раскрыть содержание управления собственным и заемным капиталом, показать как соотношение заемного и собственного капитала непосредственно влияет на деятельность предприятия. Следует обратить внимание на такие вопросы, как взвешивание капитала предприятия, определение точки разрыва на финансовую политику предприятия, оценку силы воздействия финансового рычага. Основная литература: 3, 5, 6. Дополнительная литература: 4, 13. Семинар 3. Дивидендная стратегия предприятия и возможности по привлечению средств Вопросы 1. Формирование дивидендной стратегии предприятия в современных условиях. 14
15 2. Возможности финансового менеджера по использованию ценных бумаг как инструмента финансирования. 3. Виды финансирования деятельности и их особенности в современных условиях. Методические рекомендации При изучении данной темы необходимо исходить из того, что дивидендная политика играет значительную роль в привлечении финансовых ресурсов, формирует инвестиционную привлекательность предприятия. Требуется дать характеристику привлеченным финансовым ресурсам и их источникам. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 3, 4, 7, 9. Семинар 4. Политика финансового обеспечения деятельности предприятия Вопросы 1. Классификация долгосрочных источников финансирования. 2. Управление обеспечением собственными средствами. 4. Привлеченные средства и их роль. Формы привлечения заемных средств. 5. Оптимизация структуры источников финансирования. Методические рекомендации При подготовке выступлений следует показать, что представляют собой источники финансирования предприятия, какими методами осуществляется управление этими источниками. Наибольшую сложность представляет вопрос об оптимизации структуры источников финансирования. Именно этому вопросу следует уделить большее внимание. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 4, 7, 13. Семинар 5. Значение инновационной и инвестиционной деятельности для предприятия Вопросы 1. Основные виды инновационной деятельности предприятия. 2. Возможности предприятия по инвестиционной деятельности. 15
16 3. Основные методы оценки инновационной и инвестиционной деятельности. Методические рекомендации При подготовке к семинару следует дать классификацию инноваций, жизненного цикла инновационного продукта и особенностей затрат для его производства, оценить инновационный продукт. Необходимо рассмотреть основные виды инвестиций, показать влияние инновационной и инвестиционной деятельности предприятия на финансовую политику предприятия. Основная литература: 2, 5, 6. Дополнительная литература: 7, 8, 10, 13. Семинар 6. Формирование эффективной долгосрочной политики предприятия Вопросы 1. Планирование деятельности предприятия. 2. Прогнозирование финансовых результатов. 3. Бюджетирование на предприятии. 4. Бизнес-инжиниринг на предприятии. 5. Антикризисное управление на предприятии. 6. Политика коммерческого маневрирования. Методические рекомендации При изучении данной темы необходимо рассмотреть содержание планирования и прогнозирования на предприятии, дать характеристику формам и методам планирования. Требуется раскрыть механизм и виды бизнес-инжиниринга в современных условиях, рассмотреть инструменты антикризисного управления предприятием, показать возможности по коммерческому маневрированию. Основная литература: 1, 2, 5, 6. Дополнительная литература: 7, 11, 13. Семинар 7. Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности Вопросы 1. Бизнес-инжиниринг. Инжиниринг и реинжиниринг. 2. Финансовый инжиниринг. Реструктуризация предпринимательства. 16
17 3. Правовые и финансовые аспекты реорганизации акционерных обществ в России. Методические рекомендации При изучении этой темы основное внимание следует уделить выяснению различий в понятиях инжиниринг, реинжиниринг, финансовый инжиниринг. Важными являются вопросы правового и финансового обеспечения реорганизации акционерных обществ. Основная литература: 1, 5. Дополнительная литература: 3, 4, 5, 12, 13,
18 V. ТЕСТЫ Тема 1. " Основы финансовой политики государства и предприятия" 1. Финансовая политика, включающая рост государственных расходов и снижение налогового бремени, это: а) политика стабилизации; б) политика экономического роста; в) политика ограничения деловой активности. 2. Управление государственным долгом относится к задачам: а) внешнеторговой политики; б) денежно-кредитной политики; в) бюджетной политики. 3. Общественные работы, социальные программы, правительственные закупки, государственные инвестиции это основные инструменты: а) дискреционной финансовой политики; б) инвестиционной финансовой политики; в) недискреционной финансовой политики. 4. Развитие ипотечного кредитования является одним из направлений: а) денежно-кредитной политики; б) социальной политики; в) инвестиционной политики. 5. Реструктуризация в обоснованных случаях пеней и штрафов по платежам в бюджет и государственных внебюджетные фонды является задачей: а) бюджетной политики; б) налоговой политики; в) ценовой политики. Тема 2. "Цена и структура капитала предприятия (фирмы) 1. Цена капитала предприятия это: а) совокупность собственного и оборотного капитала; 18
19 б) затраты по привлечению финансовых ресурсов; в) совокупность затрат, выраженная в процентном отношении к величине капитала; г) процентное соотношение собственного и заемного капитала. 2. Что не учитывается при определении цены капитала предприятия: а) краткосрочные кредиты; б) долгосрочные кредиты; в) уставный капитал предприятия; г) облигационные займы. 3. Эффект финансового рычага показывает: а) возможность использования привлеченных средств; б) получаемую прибыль предприятия; в) приращение чистой рентабельности за счет кредита; г) инвестиционную политику предприятия. 4. Рыночная стоимость предприятия это: а) совокупность финансовых расчетов между предприятиями; б) денежные потоки предприятия; в) текущая стоимость активов предприятия; г) чистая текущая стоимость дисконтированных денежных потоков. 5. В расчёте цены капитала предприятия не участвует: а) долгосрочные кредиты; б) краткосрочные кредиты; в) обыкновенные акции; г) нераспределённая прибыль. Тема 3. "Формирование дивидендной политики предприятия" 1. При формировании дивидендной политики предприятия может быть использован подход: а) социал-демократический; б) либеральный; в) консервативный; г) экстремистский. 19
20 2. Дивиденды не могут быть выплачены акционерам: а) наличными деньгами или товарами; б) в виде акций; в) предоставлением налоговых льгот; г) безналичным перечислением на личный счёт в банке. 3. Дивиденды в денежной форме могут быть выплачены в случае если: а) не полностью оплачен уставный капитал; б) стоимость чистых активов меньше уставного капитала; в) не выплачена заработная плата работникам за истекший месяц; г) предприятие соответствует формальным признакам банкрота. 4. Совокупный доход акционера включает в себя: а) сумму заработной платы и полученных дивидендов; б) сумму заработной платы и прироста курсовой стоимости акций предприятия; в) сумму полученных дивидендов и прироста стоимости акций предприятия; г) только сумму полученных дивидендов. 5. Термин "ликвидационный дивиденд" означает, что выплата производится из: а) капитала; б) чистой прибыли; в) нераспределённой прибыли прошлых лет; г) облигационного займа. Тема 4. "Политика финансового обеспечения деятельности предприятия" 1. Какие средства из внешних источников может привлечь предприятие для финансирования капитальных вложений: а) реинвестированную прибыль; б) амортизационные отчисления; в) оборотные средства; г) банковский кредит. 2. Определите, что не относится к привлечённым средствам: а) факторинг; б) лизинг; 20
21 в) оборотные средства; г) банковский кредит. 3. В полный срок использования заёмных средств не входит: а) срок погашения; б) срок полезного использования; в) средний срок использования; г) льготный период. 4. Преимуществом облигационного займа является то, что: а) эмиссия облигаций требует продолжительного времени; б) облигации имеют меньший уровень риска, чем акции; в) облигации не могут быть выпущены для покрытия убытков; г) высок уровень ответственности за своевременную выплату суммы долга. 5. Операция прямого лизинга осуществляется между: а) производителем и покупателем; б) производителем и посредником; в) лизингодателем и лизингополучателем; г) покупателем и лизингодателем. Тема 5. "Инвестиционная и инновационная составляющие долгосрочной финансовой политики предприятия" 1. Денежные средства и ценные бумаги, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли, это: а) факторинг; б) банковский кредит; в) лизинг; г) инвестиции. 2. Каким показателем оценивают социально-экономические последствия инвестиций: а) факторинг; б) лизинговая операция; в) общественная эффективность; г) фондоотдача основных средств. 21
22 3. Расчёт финансовой эффективности инновационного проекта проводится методом: а) дисконтированного денежного потока; б) окупаемости капиталовложений; в) определения доходности активов; г) внешней нормы доходности. 4. Инвестиционный проект это: а) создание сезонного запаса материалов; б) авансирование поставщика комплектующих; в) вложение капитала с целью последующего получения дохода; г) спонсорский взнос на создание памятника. 5. Одним из критериев эффективности инвестиционных решений является условие: а) чистая прибыль не должна превышать суммы прибыли от помещения аналогичной суммы на банковский депозит; б) чистая прибыль не должна быть меньше темпов инфляции; в) экономическая рентабельность активов не должна быть больше средней процентной ставки за кредит; г) дисконтированный денежный приток не должен превышать дисконтированный денежный отток. Тема 6. "Планирование и прогнозирование в финансовом управлении предприятием" 1. Финансовое планирование конкретизирует перспективы развития предприятия в виде системы: а) сегментов рынка; б) количественных и качественных показателей; в) набора персонала; г) договоров. 2. Финансовое планирование решает задачи эффективного использования: а) сегментов рынка; б) подбора персонала; в) финансовых ресурсов; г) договорных отношений. 22
23 3. В зависимости от цели деятельности предприятия выделяют виды планирования: а) перспективное; б) негативное; в) тактическое; г) стратегическое. 4. Деятельность предприятия делится на функциональные области: а) оперативную; б) денежную; в) сбытовую; г) инвестиционную. 5. Разработка бюджетов предприятия включает в себя этап: а) пересылка; б) подтверждения; в) согласование; г) выдача данных. Тема 7. "Финансовая политика и возможности по реструктуризации деятельности" 1. Инжиниринг бизнеса это: а) обучение инженерно-технического персонала фирмы; б) увеличение доли инженеров в руководстве фирмы; в) арсенал приёмов и методов проектирования бизнеса; г) курс на обновление оборудования. 2. Возможные направления политики реструктуризации: а) пересмотр системы договоров с поставщиками; б) сокращение штата работников, связанных с убыточными видами деятельности; в) изменение принципов деятельности предприятия; г) проведение конкурсов на замещение высокооплачиваемых должностей. 3. Кризисное финансовое состояние предприятия означает: а) руководитель предприятия в течение двух лет не использовал отпуск; б) оборотных активов недостаточно для покрытия кредиторской задолженности; 23
24 в) прибыль недостаточна для завершения реконструкции подшефной школы; г) существенная задержка с разработкой перспективного плана развития. 4. Акционерное общество считается реорганизованным с момента: а) назначения руководителя; б) утверждения совета директоров; в) завершения строительства здания управления; г) с момента государственной регистрации юридического лица. 5. Ликвидация акционерных обществ в России регулируется статьями: а) Уголовного Кодекса РФ; б) Налогового кодекса РФ; в) Гражданского Кодекса РФ; г) Гражданского Кодекса РФ и ФЗ "Об акционерных обществах". 24
25 YI. ЗАДАЧИ Задача 1. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если: а) ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 15% при среднем уровне 16% годовых и ставке налога на прибыль (Т) 24%; б) ставка по кредиту (Р) составляет 20% при средней ставке по кредитам 16% и ставке налога на прибыль (Т) -24%. Задача 2. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если: - ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 18%; - ставка рефинансирования ЦБ РФ - 14%; - ставка налога на прибыль (Т) - 24%; - аналогичные долговые обязательства, выданные в исследуемый период на сопоставимых условиях, отсутствуют. Задача 3. Предприятие планирует выпустить облигации нарицательной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком погашения 10 лет и ставкой 9%. Расходы по размещению облигаций составят в среднем 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций их продают на условиях дисконта 2% нарицательной стоимости. Налог на прибыль составляет 24%. Необходимо рассчитать стоимость этого источника средств. Задача 4. Определить общую стоимость (цену) капитала, если (тыс.руб.): 1. Кредиты банка 2800 (в том числе по ставке на 20% выше среднего уровня 600; по ставке на 10% выше ставки рефинансирования ЦБ РФ 200). 2. Выпущено облигаций Просроченная кредиторская задолженность Амортизация Цена кредитов банка: а) по ставке ниже среднего уровня 15% б) по ставке на 20% выше среднего уровня 15,4%; в) по ставке на 10% выше ставки рефинансирования 15,3%; 6. Цена источника "облигации" 7,4%; 7. Цена просроченной кредиторской задолженности 5,6%; 8. Цена амортизации 4,9%. 25
26 Задача 5. Выбрать вариант структуры капитала, обеспечивающий максимальный эффект финансового рычага. Вариант п/п Показатель А Б В 1 Сумма капитала, тыс.руб в том числе: 2 - собственный, тыс.руб заёмный, тыс.руб Операционная прибыль, тыс.руб. 5 Рентабельность активов, % Процент за кредит Сумма процентов за кредит, тыс.руб. 8 Сумма прибыли с учётом процентов, тыс.руб. 9 Ставка налога на прибыль, % Сумма налога на прибыль, тыс.руб. 11 Чистая прибыль, тыс.руб. 12 Рентабельность собственного капитала, % 13 Эффект финансового рычага, % Задача 6. Предприятие имеет возможность поместить 900 тыс. руб. в программу капиталовложений со сроком на 3 года. Оценка поступлений денежных средств представлена в таблице: Год Денежные поступления, тыс.руб. 1-й й й 360 Итого 1530 Ставка процента 10%. Требуется вычислить чистую приведенную стоимость объема денежных средств по данному проекту и сделать выводы о его эффективности. 26
27 Задача 7. Выбрать вариант структуры капитала, обеспечивающий максимальный эффект финансового рычага. Вариант п/п Показатель А Б В Г 1 Сумма капитала, тыс.руб в том числе: 2 - собственный, тыс.руб заёмный, тыс.руб Рентабельность активов, % Процент за кредит Премия за риск, % ,5 7 Ставка процента за кредит с учётом,5 риска, % 8 Сумма прибыли без процента за кредит, тыс.руб. 9 Сумма процентов за кредит, тыс.руб. 10 Сумма прибыли с учётом процентов, тыс.руб. 11 Ставка налога на прибыль, % Сумма налога на прибыль, тыс.руб. 13 Чистая прибыль, тыс.руб. 14 Эффект финансового рычага, % 15 Коэффициент рентабельности собственного капитала, % Задача 8. Предприятию через 2 года понадобится 90 млн. руб. С этой целью предполагается купить облигации с ежегодным доходом в 9%. Определите, на какую сумму сегодня необходимо купить облигации? Задача 9. Фирма имеет возможность инвестировать 700 тыс. руб. в проект, поступления денежных средств по которому составят 260 тыс. руб. в год в течение пяти лет. Минимальная желаемая норма прибыли равна 12% в год. Необходимо вычислить чистую приведенную стоимость. Задача 10. На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства. Сумма капиталовложений составила 7 млн. руб. В результате этого денежные поступления по годам представлены в таблице: 27
28 Год Ежегодные денежные поступления, тыс.руб. 1-й й й й й 2100 Итого Ставка дисконта составляет 15%. Необходимо определить срок окупаемости капиталовложений различными методами. 28
29 VII. ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ 1. Содержание финансовой политики государства. 2. Направления долгосрочной финансовой политики государства. 3. Направления краткосрочной финансовой политики государства. 4. Основные направления информационного обеспечения финансовой политики. 5. Финансовая политика предприятия, её характерные особенности. 6. Финансовая стратегия предприятия. 7. Цена капитала предприятия. 8. Методы оценки заемного капитала предприятия. 9. Методы оценки собственного капитала предприятия. 10. Модели структуры капитала предприятия. 11. Структура капитала и рыночная стоимость предприятия. 12. Эффект финансового рычага (левериджа). 13. Дивиденд и его значение в экономике предприятия. 14. Основные теории дивидендных выплат. 15. Методы дивидендных выплат, их достоинства и недостатки. 16. Механизм дивидендных выплат и его основные процедуры. 17. Воздействие дивидендной политики на курсовую стоимость акций предприятия. 18. Дайте определение понятий "инновации", "инновационная деятельность". 19. Что такое жизненный цикл инноваций? Каковы его стадии? 20. Назовите основные этапы анализа экономической эффективности инноваций. 21. Какие показатели экономической эффективности инноваций имеют наибольшее значение? 22. В чем состоят особенности анализа инвестиционного проекта? 23. Что представляют собой прямые и портфельные инвестиции? 24. В чем состоят особенности аннуитета как формы инвестиций? 25. В чем суть дисконтирования, применяемого в экономическом и финансовом анализе? 26. Что показывает и как исчисляется внутренняя норма доходности? 27. Как определяется эффективность портфельных инвестиций? 28. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности и принципы его организации. 29
30 29. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. 30. Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами. 31. Привлеченные средства предпринимательской деятельности. 32. Заемные средства. 33. Цели и задачи финансового планирования на предприятии. 34. Финансовое прогнозирование на предприятии. 35. Значение финансового планирования в реализации финансовой политики. 36. Определите бюджетирование как инструмент финансового планирования. 37. Организация финансовой политики бюджетирования. 38. Бизнес-инжениринг в финансовой политике. 39. Финансовая политика и реструктуризация предпринимательства. 40. Финансовая политика и антикризисное управление. 41. Защитная и наступательная политика предприятия. 42. Политика в финансовом инжиниринге. 30
31 VIII. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ОСНОВНАЯ ЛИТЕРАТУРА 1. Вахрушина М.А. Управленческий анализ. М.: Омега-Л, с. 2. Селезнёва Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп.. М.: ЮНИТИ-ДАНА, с. 3. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во "Перспектива", с. 4. Финансовая политика России: учебное пособие / под ред. Р.А.Набиева, Г.А.Тактарова. М.: Финансы и статистика, с. : ил. 5. Лихачёва О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб пособие / Под ред. И.Я.Лукасевича. М.: Вузовский учебник, с. 6. Ионова А.Ф., Селезнёва Н.Н. Финансовый анализ: учеб. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, с. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА 1. Конституция Российской Федерации. М.: Информационноиздательский дом "Филинъ", с. 2. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации "О бюджетной политике в 2007 году" // Финансы С Бюджетный кодекс РФ. М: "Проспект", с. 4. Гражданский кодекс РФ. Части 1,2,3 М.: Омега-Л, с. 5. Налоговый кодекс РФ. Части первая и вторая. М.: ООО "ТК Велби", с. 6. Таможенный кодекс РФ. (Новая редакция). М.: ТД Элит, с. 7. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года 208-ФЗ "Об акционерных обществах". М.: ИНФРА-М, с. 8. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". СЗ РФ Федеральный закон от 8 февраля 1998 года 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью". М.: ИНФРА-М, с. 10. Федеральный закон от 29 октября 1998 года 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)". 2-е изд. М.: ОСЬ-89, с. 31
32 11. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений"// Экономика и жизнь Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 года 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" // Российская газета ноября. 13. Энциклопедия рыночного хозяйства. Финансы рыночного хозяйства / Редкол. тома. М.: "Издательский дом "Экономическая литература", с. 14. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, с. 32
33 IX. ОТВЕТЫ К ТЕСТАМ И ЗАДАЧАМ ТЕСТЫ К теме 1. 1в; 2в; 3б; 4в; 5г. К теме 2. 1в; 2а; 3а; 4в; 5г. К теме 3. 1в; 2в; 3г; 4в; 5а. К теме 4. 1г; 2в; 3в; 4б; 5в. К теме 5. 1г; 2в; 3б; 4в; 5б. К теме 6. 1б; 2в; 3г; 4а; 5в. К теме 7. 1в; 2в; 3б; 4г; 5г. ЗАДАЧИ 1. а) 0,114; б) 0, Без учёта налоговой составляющей 9,74%. С учётом налоговой составляющей 7,41% ,8 тыс.руб. или 7,23%. 5. А=0; Б=0,15; В=0,38. Лучший вариант - В руб. 7. Финансовый рычаг А=0; Б=0,4; В=0; Г= -0,6. Лучший вариант Б. Коэффициент рентабельности собственного капитала А=15,2; Б=15,6; В=15,2; Г=14,6. Лучший вариант Б руб руб. 10. Без учёта дисконтирования а) 2,82 3 года; б) 3 года. С учётом дисконтирования а) 4,28 4 года; б) 3,92 4 года. 33
34 ДЛЯ ЗАМЕТОК 34
35 ДЛЯ ЗАМЕТОК 35
36 УШАКОВ Владимир Яковлевич ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА Учебно-методические материалы Главный редактор А.Ю. Лавриненко Технический редактор О.Л. Трошкин Редактор-корректор Р.В. Пронина Компьютерная редакционная верстка М.Г. Черепанов Подписано в печать Формат 60 х 90 1/16. Бумага типографская. Печать офсетная. Усл. печ. л. 2.3 Уч.-изд. л. 2.5 Тираж 500 экз. Заказ 38/2.07 Отпечатано в ООО ИПК Отис-Медиа, Россия, Москва, ул. 5-я Кабельная, д. 2Б., тел.: Методический и редакционно-издательский отдел Московского института экономики, менеджмента и права, Россия, Москва, 2-й Кожуховский проезд, д. 12, тел.:
37 37
МИНОБРНАУКИ РОССИИ Воткинский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Ижевский государственный технический университет имени М.Т.Калашникова»
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
СОДЕРЖАНИЕ Предисловие... 3 Часть I. ФИНАНСОВЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ Глава 1. Общие положения... 5 1.1. Основные элементы процесса управления... 5 1.2. Предприятие и его финансы... 6 1.3. Организационно-правовые
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Московский государственный университет экономики, статистики и информатики Ронова Г.Н. Руководство по изучению дисциплины «Финансовый менеджмент» Содержание
2 3 1. ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ Цель изучения дисциплины состоит в том, чтобы дать студентам совокупность теоретических знаний и практических навыков в области управления финансами предприятия, финансового
Рекомендуемые темы выпускных аттестационных работ для слушателей профессиональной переподготовки «Финансовый менеджмент» 1. Финансирование технологических инноваций на предприятии. 2. Венчурное финансирование.
I. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ Цель изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» заключается в формировании у будущих специалистов современных фундаментальных знаний в области теории управления финансами организаций
Рассматриваются основы финансового менеджмента: принципы, сущность и функции, главные элементы, информационная база (финансовая информация о деятельности предприятия, его баланс, способы оценки ликвидности),
Аннотация к рабочей программе дисциплины «Финансовый менеджмент» (профиль «Финансы и кредит») 1. Цели освоения дисциплины (модуля) Целями освоения учебной дисциплины являются формирование у бакалавров
Тесты по курсу «Инвестиции» Задаваемый вопрос: отметьте верные пункты вариантов ответа, которых может быть больше одного: Раздел 1 Основное содержание понятия инвестиций Инвестиции любое вложение денежных
Министерство сельского хозяйства РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Пермская государственная сельскохозяйственная академия имени
Министерство образования и науки Российской Федерации Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ НАУКОЕМКОГО ПРОИЗВОДСТВА Вопросы для подготовки
Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Институт управления» Экономический факультет Кафедра экономики УТВЕРЖДЕНО Протоколом заседания Ученого совета НОУ ВПО
НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА И НОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ /МУБиНТ/ УТВЕРЖДАЮ Первый проректор Академии МУБиНТ М.И. Иродов 201_
Оглавление Введение... 9 Часть 1. Оценка финансовых решений Глава 1. Роль финансовой системы в экономике...12 1.1. Структура финансовой системы... 12 1.2. Базовые понятия... 21 1.3. Участники финансового
ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ на 2012-2013 учебный год специальность 080105.65 Финансы и кредит специализация Финансовый менеджмент Дисциплина «Финансы организаций (предприятий)»
Боголюбов B. C. Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений / В. С. Боголюбов, С. А. Быстров. М. : Издательский центр «Академия», 2008. - 400
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Под редакцией профессора е.и. Шохина Допущено Министерством образования и науки Российской Федерации в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Кемеровский государственный университет»
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ ПРОГРАММА ВСТУПИТЕЛЬНОГО ЭКЗАМЕНА В АСПИРАНТУРУ 38.06.01 «Экономика» по специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит Раздел 1. Финансы Тема 1. Финансы
Федеральное агентство по образованию Глазовский инженерно-экономический институт (филиал) государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Ижевский государственный технический
Раздел II ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ Глава 6 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ДЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ 6.1 Средняя и предельная стоимость капитала. Общие принципы оценки стоимости капитала Инвестирование это вложение
Российский государственный гуманитарный университет (РГГУ) Институт экономики, управления и права Экономический факультет Кафедра «Финансы и кредит» УТВЕРЖДАЮ Зав. кафедрой «Финансы и кредит» д.э.н., профессор
Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С. В. Галицкая. М.: Эксмо, 2008. 652 с. (Высшее экономическое образование). Важной особенностью и достоинством
СОДЕРЖАНИЕ Предисловие...3 Введение...6 Тема 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ...... 7 1.1. Понятие финансов, их признаки... 7 1.2. Основные функции финансов.........8 1.3. Финансовые ресурсы.
ТЕМАТИКА выпускных квалификационных работ бакалавров по направлению 080100 «Экономика», профиль подготовки: «Финансы и кредит» для студентов кафедры учетно-финансовых и статистических дисциплин очной и
Темы выпускных квалификационных работ по направлению 38.03.01 «Экономика» Профиль: «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» 1. Учет движения дебиторской и кредиторской задолженности и формирование ее показателей
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Тверской государственный университет» Экономический факультет Рабочая программа
ОБЪЕМ РЕАЛИЗАЦИИ 01.06.2013 1 мес 2 мес 3 мес 4 мес 5 мес 6 мес 7 мес 8 мес 9 мес Выручка ед.изм. 1 0 0 0 0 0 1 850 2 648 3 217 3 217 ОТПУСКНЫЕ ЦЕНЫ (БЕЗ НДС И АКЦИЗОВ) 01.06.2013 1 мес 2 мес 3 мес 4 мес
Б3.ДВ2 Экономическая оценка инвестиций в ЖКХ Направление 38.03.01 Экономика Профиль подготовки Экономика предприятий и организаций городского и жилищнокоммунального хозяйства Степень бакалавр Фонд оценочных
Комиссия формируется из преподавателей кафедры, осуществляющей подготовку по направлению подготовки магистра 080100.68 «Экономика» магистерской программы «Финансы». 6. Сдача вступительного междисциплинарного
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (Финансовый университет) Краснодарский филиал Финуниверситета
МИНОБРНАУКИ РОССИИ Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (РГГУ) Филиал в г. Балашихе
ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ... 11 Глава 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС... 15 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций... 15 1.2. Инвестиционный процесс... 17 1.3. Финансовые
ЧАСТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «АКАДЕМИЯ СОЦИАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ» Гуманитарно-экономический факультет Кафедра менеджмента ФОНДЫ ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ ДИСЦИПЛИНЫ Б3.В.ДВ.1.2 Корпоративные
Institute of Professional Financial Managers Пла н ку р с а «Управление финансами фирмы» Программа Института Профессиональных Финансовых Менеджеров (IPFM, Великобритании) темы Наименование темы Аудиторное
Анализ денежных потоков Основным источником поступления денежных средств предприятия являются выручка от реализации продукции и прибыль. Абсолютная величина этих показателей, а также их динамика за отчетный
2 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ 1.1. Цели освоения дисциплины: формирование у обучающихся целостной системы теоретических знаний и практических навыков в области организации и финансирования инвестиционной
Примерная тематика дипломных работ для студентов специальности «Финансы и кредит» 1. Финансовые ресурсы предприятия, объединения. 2. Прибыль как источник финансовых ресурсов организации. 3. Финансовый
ФГБОУ ВПО «Марийский государственный университет» Институт экономики, управления и финансов УТВЕРЖДАЮ Директор института /_И.А. Лебедев_/ (подпись/ Ф.И.О.) 201_ г. РАБОЧАЯ ПРОГРАММА Учебная дисциплина
Утверждена на заседании Ученого Совета факультета экономики Протокол 8 от 24.02.2010г. Тематика выпускных квалификационных работ по специальности 080105.65 Финансы и кредит для очной, очно-заочной, заочной
Р.И. Найдёнова, А.Ф. Виноходова, А.И. Найдёнов Финансовый менеджмент Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся
НОУВПО «СЕВЕРНЫЙ ИНСТИТУТ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА» 4 курса ЗАОЧНОГО отделения МЕНЕДЖМЕНТ БАКАЛАВРИАТ ГРУППА СПО ПОЗДРАВЛЯЕМ ВАС С НАЧАЛОМ НОВОГО УЧЕБНОГО ГОДА! ЖЕЛАЕМ ВАМ УСПЕХОВ В ОСВОЕНИИ НАУК, ТЕРПЕНИЯ,
1. Амортизационная политика организации (на материалах организации любой 2. Валютные операции коммерческих банков. 3. Дивидендная политика организации и основные направления ее совершенствования (на материалах
АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «РОССИЙСКИЙ НОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» АНО ВО «Российский новый университет» Факультет экономики, управления и финансов ВОПРОСЫ К ИТОГОВОМУ МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОМУ
АННОТАЦИЯ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ Дисциплина Б3.В.ДВ.8. Корпоративные финансы Семестр: 7 Количество часов: 72 Количество зачетных единиц: 2 Промежуточная аттестация: зачѐт Место дисциплины
Корчагин Ю. А., Маличенко И. П. Инвестиции: теория и практика / Ю. А. Корчагин, И. П. Маличенко. Ростов н/д: Феникс, 2008. 509 с. (Высшее образование). В учебном пособии в соответствии с государственными
2 1. ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ Цель изучения дисциплины состоит в том, чтобы дать студентам совокупность теоретических знаний в области финансового менеджмента предприятий, организаций, физических лиц.
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «Финансовый менеджмент» Смоленск 1 Планы семинарско-практических занятий. Семинарское занятие 1. Финансовый менеджмент, его основа
1. Цели и задачи дисциплины 1.1. Цель дисциплины ознакомить с теоретическими основами формирования долгосрочной финансовой политики и соответствующими современным условиям методами управления структурой
Лекция: Содержание и принципы организации финансов предприятия Вопрос 1 Сущность и функции финансов предприятий Вопрос 2 Принципы организации финансов предприятий Вопрос 3 Финансовый механизм предприятия
НАН ЧОУ ВО Академия маркетинга и социально информационных технологий АННОТАЦИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ Направление подготовки 38.03.01 «Экономика» направленность (профиль) программы «Финансы и кредит» Квалификация
Раздел 1 Темы выпускных квалификационных работ и вопросы государственного экзамена бакалавриата по направлению «Экономика» профиль «Финансы и кредит» и направление «Менеджмент» профиль Финансовый менеджмент
Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Ярославский государственный педагогический
Финансовый план проекта. Денежный поток проекта. Основные интегральные экономические показатели проекта. Амельченко Н.Г. Новосибирск 2004 Финансовый план проекта Общая стоимость проекта Собственные средства
ПРОГРАММА ГОСУДАРСТВЕННОЙ АТТЕСТАЦИИ по специальности 080105 «Финансы и кредит» квалификация экономист ВОПРОСЫ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ АТТЕСТАЦИОННОМУ ЭКЗАМЕНУ (общие вопросы по всем специализациям) Финансы,
Подобные документы
Понятие, классификация и принципы финансовой политики предприятия. Анализ и оценка краткосрочной и долгосрочной политики предприятия и результаты ее реализации. Особенности стратегии формирования финансовой политики фирмы и пути её совершенствования.
курсовая работа , добавлен 24.11.2015
Теоретическое исследование финансовой политики предприятия. Понятие долгосрочного финансирования. Анализ управления денежными средствами, их эквивалентами и дебиторской задолженностью. Оценка долгосрочной финансовой политики предприятия ТОО "Рудрем-1".
курсовая работа , добавлен 16.01.2011
Определения финансовой политики предприятия. Государственная финансовая политика и политика отдельно взятой хозяйственной структуры. Принятие краткосрочных и долгосрочных решений в области финансов. Долгосрочная политика на примере ОАО "КОМСТАР-ОТС".
курсовая работа , добавлен 07.06.2011
Финансовая политика предприятия как составная часть его экономической политики. Концепции организации финансовой деятельности предприятия. Стратегия предприятия - комплекс политических установок и перспективных программ. Денежные расчеты и потоки.
реферат , добавлен 07.01.2011
Сущность и содержание финансовой политики предприятия, особенности ее формирования в краткосрочной и долгосрочной перспективе, используемые в данном процессе методики и приемы. Общая характеристика предприятия, пути совершенствования финансовой политики.
дипломная работа , добавлен 16.06.2014
дипломная работа , добавлен 30.04.2017
Характеристика составляющих элементов долгосрочной финансовой политики. Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности, оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Разработка финансовой стратегии организации "АвангардСтрой".
курсовая работа , добавлен 27.07.2010
Понятие и принципы финансовой политики, цели, задачи и порядок выполнения учётной политики. Этапы финансовой политики предприятия, ее субъекты и объекты. Темпы роста организации. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия, дивидендная политика.
дипломная работа , добавлен 08.11.2009
Влияние наличия в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективного использования на финансовое положение предприятия. Характеристика основных видов финансовых ресурсов предприятия, особенности их формирования. Реализация финансовой политики.
презентация , добавлен 28.12.2015
Понятие финансовая политика и её значение в развитии предприятия. Цели, задачи и направления формирования финансовой политики. Показатели финансово-экономической деятельности предприятия. Мероприятия, повышающие эффективность финансовой политики.